一、互联网金融与余额宝

1.互联网金融的兴起。借助于互联网移动通信技术，互联网金融实现了资金支付和融通等业务。互联网和商业银行的间接融资不同，也不同于直接融资的资本市场融资的模式。互联网金融一词是在2013年的第二季度在中国的货币政策执行报告中首先提出使用的。2014年，国务院政府把该词写入工作报告，今年，互联网金融发展势头迅猛，但是普遍被学界认可的严谨定义，至今还未严格界定。

2.互联网金融下余额宝的产生。2013年6月13日，阿里公司旗下产品支付宝开通了余额宝的存款业务。“余额宝”为储蓄用户储蓄在支付宝上资金提供不错的“利息”，而且其比银行提供的活期存款利率还高。

二、互联网金融下余额宝的收益及风险

1.余额宝收益高。余额宝出现后受到了市场的青睐，用户人数快速增加，成为了一款具有标志性意义的互联网金融产品。余额宝通过和天弘基金公司合作，在用户通过了支付宝实名认证后，为用户提供理财服务。在成立之初，余额宝平均7日年化收益率近5%，位于货基的平均收益率之上。大量的用户看重余额宝高额的收益而来，随着用户数量的增加，隐藏在高额收益后面的风险日益扩大。

余额宝收益是来自基金市场的收益，并非支付宝公司支付。余额宝实质就是货币基金，基金收益受到市场表现的影响，随着市场的变化而变化。基金市场又受到宏观经济方面的影响。宏观经济的周期、国家政策、财政政策等因素，都会对基金产生经常性影响。因此，余额宝高收益的同时，其收益并非稳定无风险的。

2.余额宝所有权风险。余额宝是阿里旗下的产品，归属于阿里巴巴公司。但是公司内部治理架构不同寻常，这种模式允许合作伙伴进入并控制董事会，从而其他普通股东的影响力比较有限。香港曾一度拒绝接受这种特殊治理架构的公司上市，因此阿里公司转向纽约上市。其实很久以前，股东负责制度已经不再被美国监管机构坚持。这种公司内部治理机构的目的是为了让创始人马云和其伙伴牢牢的把握住公司的发展方向。可是，正是这种特殊的内部治理结构，为阿里的说有权埋下风险。有些评级机构认为，这种治理结构让阿里误入歧途。另外，余额宝也没有提醒用户基金方面的投资风险，如果余额宝用户因为收益问题产生和阿里公司的争执或法律纠纷，用户的合法权益将很难得到保障。

3.互联网金融的操作风险。余额宝的本质正是基金的运营，金融和互联网的结合给人民带来了便利的同时，互联网金融的操作风险也隐藏其中。基金投资运营多见于资本市场，而市场交易系统失效和操作错误的问题屡见不鲜。光大乌龙指事件就是其中一例，最后光大乌龙指事件的调查结果显示，事件意外发生的重要原因是交易系统的缺陷。对于投资者来说，这类事件发生的结果是毁灭性的。因此，互联网金融产品安全性和操作风险值得人们深思。对于互联网金融创新产品，操作系统风险控制是一个重要的防范内容。

三、防范风险的对策

对于互联网金融下创新产品余额宝带来的风险，可以从以下两个方面进行防范：

1.加强监管、监督。基金评级制度在国外比较常见，我国可以参考国外经验建立自己的基金评级制度。成立独立的基金评级机构专门评级各基金的风险程度、信用等级等等。广大投资者可以发挥自己的监督功，督促基金公司之间合理竞争，有利于提高基金公司的盈利和风险管理水平。对于基金伴随的风险，多层次的监管体系是十分必要的，应该发挥托管人和政府机构以及中介组织对基金的监管作用，建立一个有效的监管机制，监督基金经理、基金公司，督促基金合理运营，有序协调的保证基金行业的健康发展，保护投资者的利益。

对于余额宝等金融创新产品的发展现状，我国相关监管部门应该积极调研，详细了解金融产品的发展情况，建立有效的监管体系，并要求提高基金经营的透明度，保障信息的对称性，严厉打击违规违法行为。

2.操作风险应对策略。金融和互联网结合是大势所趋，对交易系统提出更高的要求，交易操作系统的完善，可靠性的提高，对操作的风险的防范十分重要。例如上例的光大乌龙指事件，正是因为于公司的操作系统缺陷。因为光大证券的投资策略部门是完全独立的，游离于公司的风险控制监控系统之外，表面安全性极高的光大证券风险监控体系没能在问题发生时发生有效作用。另一个不可忽略的因素是互联网系统的技术限制，最快以秒计的传统证券交易已经不能适应频繁套利交易的要求。光大乌龙指的产生，正是因为风险控制系统响应速度慢，延迟大，导致风险控制系统的各个环节失效。因此，组建操作风险控制监控团队，强化操作系统风险控制能力，建立相关风险的高端防控机制，才能更好地应对突发情况。

四、结语

本文认为互联网金融下，余额宝集成了金融与互联网的技术，是金融产品的创新，多样化的满足了用户体验。余额宝的高收益的同时伴随着余额宝所有权风险、基金操作的风险，其收益的稳定性取决取决于政府监管、基金的经营、公司决策等多方面因素。因此，余额宝收益的稳定程度随着监管环境和政策的变化而变化。我们在看到其金融创新的同时，要时刻注意伴随其产生的的风险，采取有效措施进行风险的规避和防范。

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