昨天是6月的收官日，同时也是A股上半年最后一个交易日。两市大盘窄幅震荡，最终沪指结束3连阳，小幅收跌。即便如此，上证指数依旧顽强地收在了半年线之上，让投资者对下半年的行情有了些许期盼。

上证指数以下跌17.22%结束了上半年的行情。不过要知道仅一月份指数就下跌了22.65%，也就是说此后的5个月中，指数不跌反涨，走出了一波反弹行情，虽然涨幅不大，但题材股和次新股的活跃，还是让投资者嗅到了一丝结构性行情的味道。

特别是近期在人民币贬值，英国公投脱欧，A股纳入MSCI指数失败、全球股市大跌的背景下，A股市场表现坚挺，指数不跌反涨，令习惯了受伤的投资者咋舌，这是否意味着A股底部区域渐趋明朗？

上半年以题材股炒作为代表的结构性行情令人印象深刻，那么下半年的行情是延续结构性的机会，还是走出大象起舞的行情呢？

次新股炒作降温

追高需谨慎

昨日指数表现波澜不惊，但是行情却绝不像看起来那样平静，周三晚间，多只次新股宣布停牌自查的消息，被业内人士解读为监管层开始考虑为疯狂炒作次新股强行降温。受此影响，此前表现强势的次新股板块集体暴跌，板块整体跌幅超3%，跌停的次新股就有12只。

看看停牌自查的这几家上市公司，昊志机电3月9日上市，开盘价9.26元，最新价84.72元；维宏股份4月19日上市，开盘价26.51元，最新价254.50元，累计涨幅约880%；苏奥传感4月29日上市，开盘价32.89元，最新价157.78元，累计涨幅达379.72%。可以确定的是，监管层从最近连续暴涨的氛围中嗅到了危险的气息。施压让这些公司自查，这肯定也会对次新股板块的投机起到威慑作用，次新股的炒作有可能到头了。

次新股是本轮结构性行情的一大标杆。在次新股被监管干预之下，市场好不容易聚集的人气会被打散吗？

同花顺认为，数家暴涨次新股遭遇停牌，证监会干预次新股的意图较为明显，次新股板块或将出现调整。投资者可以将目光转向主板，对于那些质优低价估值较低的个股，投资者可以选择适当潜伏。

底部有支撑

上涨仍缺增量资金

下半年A股能如投资者所预期的那样走出一波吃饭行情吗？短期来看，能影响市场的利空因素基本上都出完了。先是6月15日，美国明晟公司拒绝A股，但是A股顽强挺过来了，在2800点见底反弹了。刚刚开始要突破3000点，英国又脱欧，A股盘中也出现了急剧跳水，但是很快抄底资金进来，大盘V形反弹；近期全球股市集体大跌，相对其他股市来说A股的跌幅还是比较小的。

不过市场抗压如此之强，也并不意味着全线反弹已然来临。没有增量资金的进入，分化、结构性行情仍将是主旋律。

万联证券首席投资顾问古振华表示：“展望下半年，有数据模型显示，当前中国央行货币政策仍然是明松暗紧，7月至8月A股或仍以震荡为主，是买入机会；以人民币纳入SDR正式生效为中轴线，前后一两个月A股可能会迎来比今年一季度更大的中级反弹。”

券商股有望迎来修复行情

近期关注盘面变化的投资者会发现，一些老的热点，类似“一带一路”、“国企改革”等板块开始有

了活跃的迹象。仔细分析一下这类个股可以发现，大多数个股都已明显超跌。市场还是围绕着超跌股在做文章，新的热点尚未出现。

上半年市场中题材股如锂电池、OLED、新能源汽车等板块炒作给投资人带来巨大收益，那么下半年哪个板块会走牛呢？

海通证券策略分析师荀玉根称，目前市场对券商的预期仍较低，未来随着催化剂的出现，券商板块会出现较大预期差，加配券商的最佳时点已经到来。首先，随着市场单边下跌的结束，券商的自营资管等业务均有所好转，基本面最差阶段已经过去。而随着震荡市的不断发展，反弹行情的后半段券商也会有补涨行情，比如去年的11月初和今年的3月中，均出现券商阶段性大幅领先大盘的行情。目前券商板块PE仅13倍，PB仅2倍，处于历史低位。最后，未来潜在催化剂如金融改革等。

兴业证券策略分析师王德伦等也认为，6月风险集中释放过后，随着供给侧改革逐渐明朗，悲观预期将逐渐修复。此外，停复牌和退市制度的完善以及深港通等政策红利的落地，也将进一步帮助修复风险偏好。建议关注券商行业。