刘佳

继人民网之后，中国A股市场即将迎来又一家新闻网站“国家队”。6月27日，新华网出现在证监会网站IPO(首次公开招股)预先披露企业名单中。新华网此次拟发行新股5190万股，占发行后总股本25%。本次发行所募集资金拟投入项目的投资总额约为14.97亿元，拟在上海证券交易所上市。

此前，头顶“官媒第一股”光环的人民网登陆A股市场，计划募资5.27亿元，上市时超募8.55亿元达到13.82亿元。此次新华网是否将延续人民网登陆A股市场时的热度，备受市场关注。

新华网在招股书中称，此次募集资金计划投向新华网全媒体信息及应用服务云平台项目，新华网移动互联网集成、加工、分发及运营系统业务项目，新华网政务类大数据智能分析系统项目，新华网新媒体应用技术研发中心项目和新华网在线教育项目。

有业内人士对《第一财经日报》记者表示，独特权威的资源优势、广泛的影响力以及专业新闻队伍造就的人才优势，是新华网在资本市场上的重要基础，但是未来能否在市场化的竞争中经受考验仍将面临不小的挑战。“新华网上市后机遇与挑战并存。”

去年营收4.56亿

新华网股份有限公司的控股股东及实际控制人均为新华社。截至本招股说明书签署之日，新华社直接持有新华网82.46%的股份，通过新闻发展深圳公司、信息社分别间接持有本公司3.00%、2.54%股份，共计持有新华网88%的股份。

招股书显示，自2011年到2013年，新华网的营业收入分别为2.78亿、3.31亿以及4.56亿元，净利润分别为1.31亿、1.36亿以及1.68亿元。

可以对比的是，人民网在2013年实现营业收入10.28亿元，同比增长45.18%；实现归属于上市公司股东的净利润2.73亿元，同比增长29.75%。

和传统门户类似，网络广告业务是新华网的重要收入来源。2011年，新华网网络广告业务实现收入1.52亿元，占营业收入比例为54.55%。到了2012年和2013年，新华网来自网络广告业务实现收入分别为1.83亿和2.9亿，同比增长20.58%和58.67%，分别占营业收入的55.19%和63.67%。

而在移动互联网领域，2011年，新华网移动互联网业务实现收入2002.33万元，占营业收入的比例为7.2%。在2012年和2013年，新华网移动互联网业务实现收入2124.68万元和3814.47万元，同比增长6.11%和79.53%，占营业收入比例为6.41%和8.37%。

值得注意的是，招股书还公布了新华社2013年度的财务报表。

数据显示，截至2013年12月31日，新华社总资产为116.96亿元，净资产93.2亿元；2013年度收入为60.54亿元，收支结余为9.6亿元。

其下属单位中，净利润最高的上海证券报社，2013年度达到2.14亿元；参考消息报社和新华通讯社新闻信息中心净利润分别为9821.75万元和3977.56万元；而被称作网络搜索“国家队”的盘古搜索，去年净亏损5674.9万元。

机遇与挑战并存

强大的股东背景、独特的资源优势以及权威性、及时性、原创性和多语种及全媒体的内容优势，和广泛的影响力，是新华网实现上市的竞争优势。有分析师对本报记者预计，新华网在上市后，不排除出现像此前人民网上市时，受市场爆炒的可能。

但未来能否在市场化的竞争中经受考验，新华网仍将面临不小的挑战。

对比来看，人民网在2013年实现营业收入10.28亿元，约为新华网去年营收4.56亿的2.25倍；人民网去年净利润2.73亿元，约是新华网去年净利的1.63倍。此外，根据公告，人民网旗下彩票相关业务人民澳客传媒科技有限公司去年实现净利润就接近1000万元。

而新华网在招股书中称，除与本公司商业模式较为类似的其他中央及地方重点新闻网站外，行业内成熟商业网站借助其丰富的用户资源，可能对本公司运营的新华网的访问量及客户量造成一定影响，进而对营业收入产生影响。

此外，随着公司经营规模不断扩大，国家购买服务业务占营业收入的比例将呈现下降趋势，对公司经营业绩的影响逐渐减弱。2011年~2013年，国家购买服务业务收入占公司营业收入的比例分别为19.35%、16.23%和 13.98%。

新华网称，尽管上述服务需求的持续性和公司的独特优势保证了国家购买服务业务具有一定的稳定性，且在公司营业收入中占比逐渐降低，然而一旦前述提供的服务项目终止，将可能对公司的经营业绩产生影响。

新华网还把税收优惠和政府补助列为经营风险。2011年~2013年，税收优惠及扣除所得税影响后的政府补助金额合计占同期净利润的比例分别为28.48%、32.58%和29.20%。若公司所得税优惠及政府补助优惠政策不能持续，公司经营业绩将因此受到不利影响。

不过，新华网正在试图改变过度依赖网络广告收入的模式。其此次募资计划拟投向5个项目包括：全媒体信息及应用服务云平台(6.45亿元)；移动互联网集成、加工、分发及运营系统业务(5.32亿元)；政务类大数据智能分析系统(1.29亿元)；新媒体应用技术研发中心(9009万元)和在线教育(1.01亿元)。