新浪科技 郑峻 发自美国硅谷

乐逗背后的助推器

从创办乐逗游戏到登陆纳斯达克，陈湘宇只花了四年。微笑着站在纳斯达克上市大厅敲响交易钟，这位80后的创业者迎来了自己人生的最辉煌时刻。这个成功的时刻属于乐逗游戏，也同样属于推动他们成功的创投机构联想之星。“感谢联想之星这一路走来的帮助”，陈湘宇在接受新浪采访时也不禁感慨说。(注：上市公司创梦天地(iDreamSky)是乐逗游戏母公司)

乐逗游戏是联想之星投资的第一个TMT(科技、媒体与通信)项目，也是联想之星的第一个上市项目。此外，这也是联想之星投资总监王明耀投资生涯的第一个项目。就在陈湘宇与乐逗游戏高管们看着彩条飞舞欢呼庆祝上市的时候，助推他们实现创业梦想的王明耀静静地站在一边鼓掌。这同样是他第一次来到纳斯达克。

面对新浪科技，王明耀回忆了自己与乐逗游戏的投资故事以及联想之星的投资理念。

时间倒回2010年，联想之星启动创业投资不久。那一年，苹果推出了革命性的iPhone 4，谷歌安卓的崛起势头已不可逆转，移动互联网与游戏应用领域蕴藏着的巨大潜力开始浮现，年过不惑的雷军创办了小米科技；也在那一年，王明耀从清科集团来到联想之星，也在努力寻找着移动互联网领域的投资目标。

“(投资乐逗)这是偶然中的必然”，王明耀对新浪科技表示，“我们发现应用商店里面20%的应用都是游戏，认为市场上需要一个手机游戏平台，而单纯投资游戏也存在着风险，因而就开始寻找手游平台的投资机遇”。乐逗游戏就是在这种背景下进入联想之星的投资雷达。当年10月的一个晚上，王明耀和一位朋友在中关村喝咖啡，偶然听说了陈湘宇的乐逗游戏正在寻求融资。

王明耀马上拨打了陈湘宇的电话，发现后者正好也在北京。晚上11点，兴奋的王明耀马上打车从北四环赶往东三环，与陈湘宇在一个甜品店进行会谈。陈湘宇向王明耀展示了海外休闲游戏进入中国的运营前景，阐述了乐逗的游戏平台梦想。创业与投资双方都发现彼此存在很高的契合度。陈湘宇关于未来发展的详细规划更给王明耀留下了很深的印象。

一周后，王明耀从北京飞往深圳，与陈湘宇敲定了800万人民币的天使投资。或许王明耀和陈湘宇都没有想到，乐逗游戏会发展如此迅猛，在四年内就实现上市梦想。而联想之星的这800万人民币投资也得到了接近100倍的回报。王明耀的第一笔投资迎来了完美的成绩。

除了这800万天使投资，联想之星在乐逗的发展历程中也扮演着非常关键的助推作用。在2011年底乐逗游戏的B轮融资中，是联想之星引荐了同为联想系旗下的君联资本，帮助乐逗游戏获得君联资本与红点资本的1000万美元融资。而在2013年乐逗游戏的最关键融资中，乐逗计划引入对自己业务具有战略意义的行业霸主腾讯。但腾讯却提出极高的占股比例要求，直接影响到陈湘宇、君联资本以及联想之星的股权利益。

在各方僵持不下之际，是理想之星最终放弃了自己的部分股权补偿君联资本，才促使乐逗顺利引入腾讯投资，保障了陈湘宇稳步迈过上市前的最重要一步。“谁都不愿意牺牲自己的利益，但引入腾讯投资对乐逗绝对是好事，联想之星也是出于这个考虑才做出让步，牺牲一点眼前利益换取更为长远的考量。”王明耀对新浪科技解释说。

联想之星对乐逗游戏的帮助还不仅限于投资。乐逗游戏最初除了游戏发行还承接了应用外包开发的业务，是联想之星劝说陈湘宇放弃了看似有利可图的应用开发订单业务，将公司的业务重心全部转向游戏平台。同样，也是王明耀等人让患有小儿麻痹症的陈湘宇放弃了引入外来CEO自己转做技术的想法，支持后者一直站在第一线领导乐逗直至上市。在乐逗游戏业务急剧增长需要扩张人手的时候，联想之星请来了联想的人力资源专家，专门从北京飞往深圳进行人力资源的规划、建设与培训。

联想之星的创投哲学

乐逗是联想之星的第一个上市项目，给联想之星带来了接近百倍的投资回报。但财务回报并不是联想之星追求的唯一目标，因为联想之星并不同于市场上的其他创投机构，而是联想控股旗下三大战略部门之一。

联想之星走的是“创业培训＋天使投资＋创业联盟”的独特模式，其所有资金都来自于联想控股，但又和联想的核心资产业务保持着一定的独立关系。在中国科技行业，与联想同一重量级的华为、阿里、腾讯与百度等巨头中，只有联想专门为扶持普通创业者创办了联想之星这样的创投服务机构。实际上，联想控股已经完成了天使创投、风险投资、私募投资、战略并购的完整资本投资产业链布局。

或许，联想之星的运作与职责更加类似于英特尔旗下的英特尔资本，同样并不以投资回报为主要目标。但王明耀强调，与英特尔等产业公司旗下的创投机构围绕母公司产业进行投资不同，联想之星并不是为联想的IT业务进行服务的，联想之星和联想集团实际上是平行的兄弟关系。联想之星专注于早期孵化与天使投资，所以并不会继续为财务回报进行跟投。

实际上，联想之星的创办初衷是来自于联想创始人柳传志的传承心愿。柳传志当年正是从中科院计算机的一间小屋走出，创办了中国科技行业如今的巨头公司联想；他也希望以联想的技术资源力量来回报行业，帮助其他科技创业者实现自己的梦想。2008年，联想和中国科学院联合创办了联想之星，专门为科技创新与创业团队提供专业培训。

每年联想之星都会举办公益性质的创业者免费培训，每年培训六次，一次为期三天。来自联想和中科院的讲师们为创业者们提供企业发展、融资、股权、管理和业务战略等方面的实用培训，而柳传志每一期都会亲自出席。六年时间过去，已经有400多名创业者接受了联想的创业培训，其中知名创业者包括了墨迹天气的创始人金犁以及91金融创始人许泽玮。

2010年，联想之星设立了首期4亿人民币的天使投资基金，专注于早期和极早期创业项目，这全部资金都来自于联想控股。当时国内很少有专注于早期投资的创投基金，联想又一次走在中国创投圈的前沿，即便是李开复那年创办的创新工场也有联想的投资。

四年时间过去，据王明耀向新浪科技介绍，联想之星已经完成了60多个投资项目，首期资金已经基本耗尽。据他透露，联想之星很快就会筹集第二期投资基金，规模可能超过6亿人民币。而目前的这60多个投资项目主要专注于互联网和移动互联网、高端制造和医疗健康三个领域。其中，TMT项目就占据了40多个。

据王明耀介绍，柳传志非常重视联想之星的整体战略发展，把联想之星提高到联想控股三大战略业务之一的高度。而对联想之星的投资回报，柳传志却并不在意。“他常说‘不要着急，把创投做好才是关键’。所以联想之星的具体投资业绩如何评估和激励，我们现在都没有讨论过。而且联想之星的投资回报，在联想控股的大盘子里面也并不是那么重要了。”王明耀回忆说。

虽然这几年国内创业大环境比较顺利，联想之星的40多个TMT投资项目还没有一个失败案例。但柳传志却对联想之星设置非常宽松的目标，做好了投资失败的心理准备。“50%以上的失败都是正常的，因为还是早期投资，早期投资就有多方面失败的可能”。

在系列投资基础上，联想之星在2011年9月又成立了联想之星创业联盟。这个创业联盟不仅包括此前创业培训班的历届学员，还引入了科技创业和科技成果产业化发展的各行业人士，为所有接受过联想之星培训与投资的创业者提供多种资源的创业支持。今年，联想之星还和上海、苏州和天津的地方科技园区合作，为为科技创业企业提供包含基础条件平台、优惠政策支持、创业培训、天使投资等的全方位服务。

方向与团队的投资标准

谈到联想之星的投资标准，王明耀介绍说，“联想之星的项目投资会持有两大标准。第一就是大战略方向，例如看准了移动互联网行业的平台机遇，以此寻找到了乐逗游戏。当时乐逗还是在做应用外包服务为主，很多投资机构都没有重视到这家公司，给出了很低的投资估值。但我们却看到乐逗对未来游戏平台有着明确的战略规划，很快就决定进行天使投资”。

他继续阐述说，“第二个标准是创业者本身。联想之星的判断标准是：创业者和团队是否有能力找到市场商机并分析领悟到行业规律，是否有能力整合人力、资本和客户等多方面资源，是否有能力面对挑战继续坚持下去。投资乐逗的时候，还有合作伙伴建议联想之星选择另外一个项目，但我们评估了陈湘宇的创业团队之后，还是决定投资乐逗。从后来发展看，这是非常正确的选择。现在去翻当时我们写的投资报告，创业团队的评估都写得非常清楚。”

自2010年初来到联想之星之后，王明耀在一年半的时间里几乎是TMT项目的唯一负责人。到2013年底，TMT投资团队才只有4个人。目前联想之星的TMT投资团队包括7人。王明耀见证了联想之星的投资历程。说起自己投资的出色项目，王明耀如数家珍，阅读应用Zaker、图片处理恒图、问卷调查工具问卷网、生鲜电商15分、基于Wifi信号的数据服务芝麻科技。对于每个投资项目，联想之星的投资规模大致是300万－800万人民币。

谈到联想之星重点关注的TMT创投领域，王明耀强调了两大投资方向，互联网改造传统行业以及智能入口市场。“新的政策放松给互联网金融、医疗、教育都带来里创业机遇，互联网给旅游等传统领域带来了消费升级的空间。现在可穿戴设备、智能家居和汽车正在成为智能手机之外的新入口，未来的几年时间会如同之前的移动互联网崛起一样，给我们带来更多的平台性的投资机遇”。

对于电商投资领域，联想之星并不认为阿里与苏宁等巨头已经扼杀了创业机遇，而是将目光投向了深水区，看重更加垂直与专业化的创业项目。王明耀尤其提到了生鲜电商、跨境电商以及汽车电商等细分电商领域，而联想之星也已经在这些领域进行了投资。在智能入口投资领域，联想之星尤其看重创业项目的市场切入点是否够细。正是基于这一理念，联想之星向专注母婴健康的可穿戴设备公司加丁科技注入了数百万人民币天使投资。在智能家居云平台，联想之星也已经进行了投资部署。

在特别热门的创业领域，联想之星会看重创业者是否有自己的独特技术优势，满足用户的不同痛点和需求。谈到小米推出79元手环的争议，王明耀认为，“创业者指责小米是毫无意义的，关键还是自己的产品有没有特色。这样的市场竞争非常正常。创业者要认识到商业的本质。他们必须提前想好，如果巨头以低价和规模杀进来，自己还有怎样的优势功能可以应对。”

从去年开始，联想之星把创业服务扩展到了硅谷。一方面，与硅谷最大的华人创业协会华源会合作组织创业培训班，在500多人中挑选出50名华人创业者，为他们提供扩展中国市场的建议和对接中国市场的平台。“在我们的微信群中，硅谷华人创业者需要寻找什么合作伙伴，都能很快得到满意的答案，”王明耀举例说。另一方面，联想之星也为国内培训和投资的创业者提供了去硅谷的桥梁。图片处理应用恒图的市场基本都在海外，因此需要频繁来硅谷进行资源拓展，联想之星在其中起到了非常关键的对接和推动作用。

2014年，联想之星将投资视野也转向了硅谷，开始接触硅谷的早期创业项目，与硅谷的诸多创业孵化器和投资基金进行合作。其中既包括了创源这样的中资背景孵化器，也有Plug&Play这样的美国孵化器。王明耀认为，中关村与硅谷的创投氛围差距正在不断缩小，但创投配套设施方面还有明显的距离，而这些正是联想之星未来所需要努力的地方。

“虽然从短期来看，联想之星对联想控股并没有多大的回报，但从长远的角度来看，对于联想整体的战略品牌却具有关键意义。联想之星不是一个急功近利的投资公司，乐逗这样的成功案例当然很好，但我们更有足够的耐心去和创业者一起成长。”看着不远处庆祝上市的乐逗团队，王明耀非常冷静的说。