并购高阳捷迅除了能巩固高鸿股份(行情,问诊)现有通讯领域的业务外，还有利于其打通电子商务服务，进军第三方支付市场。

资本游戏如棋局，不但需要准确的目光，快速的行动，有时还要求投资者极大的耐性与步步为营的定力。而高鸿股份并购高阳捷迅兼具这两者。

回顾整个收购过程，高鸿股份先是通过收购与增资方式获得36.351%股权。同时，由其他关联公司，尤其是其控股股东共同出资，并购高阳捷迅剩下63.649%股权。随后，今年九月通过向关联方发行股份方式完成对高阳捷迅股权回收。此次交易后，高阳捷迅成为高鸿股份全资子公司。

而在此前，高鸿股份用1.69亿元收购北京高阳捷迅信息技术有限公司26.406%股权，完成增资后，成为第一大股东。

高鸿股份涉及的领域主要集中在3G销售业务、计算机以及通讯设备工程与技术服务。并购高阳捷迅除了能巩固其现有通讯领域的业务外，还有利于其打通电子商务服务，进军第三方支付市场。业务范围得到扩展，其通讯领域全格局初现雏形。

百转周折拿下高阳捷迅

耐人寻味的是此次并购中手持高阳捷迅股份的大唐高新创业投资有限公司管理者为大唐投资，高鸿股份就是通过大唐投资完成对高阳捷迅并购。

高鸿并购高阳捷迅历时一年多，从大股东入手，在今年九月完成增股，自此高阳捷迅成为高鸿股份全资子公司。

2013年7月23日，公司公告，其控股股东电信科学技术研究院愿意出资1.95亿元收购高阳捷迅原第三大股东30.469%股权，用以高鸿股份过桥并购。而剩下3.125%股权则由北京银汉创投代替大唐创投（海南）公司获得。

早在6月份，高鸿就宣布将变更其募集资金的投向。涉及变更总金额为2.69亿元，其中移动增值业务升级扩容建设项目中的剩余资金1.46亿元及数字新媒体内容采集与运营项目中的1.23亿元。

而这些变更资金投向在8月5日得到解答。高鸿第三次股东大会审议通过以1.69亿元收购高阳捷迅26.406%股权。另外9.375%股权由大唐电信(行情,问诊)科技产业集团旗下大唐创业投资（海南）有限公司、大唐高新创业投资有限公司、海南信息产业创业投资基金（有限合伙）共同购得。收购完成后，高鸿股份对高阳捷迅增资1亿元人民币，并持股36.351%，一跃成为第一大股东。

过桥之后就得“拆板”，接下来高鸿放心大胆开展其大规模并购高阳捷迅的步伐。先是在两个月后，公司公告发文，拟以每股7.65元的价格，出售公司11.61%股份，向大股东电信科学技术研究院、大唐高新创投等10名股东收购高阳捷迅剩下股权。该次累计发行6776.34万股，收购完毕后，高鸿将高阳捷迅全数股权袋入囊中。

根据其三月份发布的《发行股份购买资产暨关联交易报告书》，高鸿股份以5.2153亿元购得高阳捷迅63.649%股权。目前此笔交易还须经发审委通过。

值得一提的是，除了高阳捷迅的并购案之外，高鸿股份在今年还投资了两家投资公司。分别是以630万并购雷石雨花投资公司和以200万从北京酷游星空买下大唐投资9.09%股权。而大唐投资的并购案则属于内部操作，其与高鸿股份同属大唐电信科技产业集团。从酷游星空手中购得股权之后，高鸿以3300万，完成在大唐63.63%的占股，成为第一大股东。

耐人寻味的是此次并购中手持高阳捷迅股份的大唐高新创业投资有限公司管理者为大唐投资，高鸿股份就是通过大唐投资完成对高阳捷迅并购，虽然股权并不大。事实上，除了从中路集团以及酷游星空购得少部分股权。这次并购，高鸿股份股权基本上都从关联方中获得。有业内人士认为，这是一次集团支持下的子公司并购行为。

布局第三方支付

8月20日，高阳捷迅与国内虚拟运营商巨头爱施德(行情,问诊)展打造电商充值平台合作。业内认为这是对电商充值平台的试水，为高鸿进军电商行业做准备。

然而，这么大费周章地收购高阳捷迅到底是为何？其收购逻辑是否有迹可循？高鸿年报以及对于高阳捷迅的评估报告给出了答案。高鸿现在主要产生正向营收的业务有3G-IT连锁销售、计算机涉密系统集成及外围设备销售、电信增值与通讯设备产品及制造。而现今所处于从传统业务向新型业务的转型期，主要业务涉及话费充值、卡兑付、游戏充值和线下移动分发等方面。这与高阳捷迅主要业务互联网话费充值系统、网络游戏充值卡兑换，有重叠延展的部分。

话费充值平台系统是高阳捷迅的起步项目。目前占据了较大的市场份额，竞争力日显。客户群体主要分为两大类：有话费充值卡需求但无能力消化的互联网公司与有充值卡需求，自身也有话费充值服务的互联网公司。与后者的合作一般以外包的方式体现。其主要承建三大通讯公司的话费充值系统，属于外包服务。截至2014年7月17日，其已承建中国联通(行情,问诊)23个省的话费充值系统，中国移动2个省，在中国电信话费充值系统中，市场占有率排名第三。这部分服务2013年毛利率达到73%，较2012年提升10%。

收购之后，高鸿股份原有的与高阳捷迅业务重叠交叉部分（包括话费充值业务、游戏充值业务和卡兑付业务）合并。出于专业度考量，这些业务由高阳捷迅运营。东方证券分析师指出：目前市场上缺少较为集中的平台与大型入口型网站对接，在并购重整之后，高阳捷迅的充值平台业务将在1-2年内占据利润较大的比例。 除了巩固现有的充值业务，此次并购还将带动高鸿股份在电商领域的发展。从2013年年报来看，3G-IT销售营收对比2012年增长了12.5373亿元，增幅达50%。成本投入增长12.3280亿元，净利润增长2096万元。在并购之前，高鸿股份IT销售重心已逐渐转向电子商务，开拓线上销售业务（高鸿商城）并于今年开始线上彩票销售运营。

北京一九付支付科技有限公司（又称捷迅支付）是高阳捷迅全资子公司。从高鸿发行股份购买资产关联交易报告书上看，其2012年与2013年净利润分别-735.23万元与-787.56万元。从账面上看，目前尚处于亏损状态。但其随后解释亏损是因为公司处于初始研发阶段，投入成本较高。

一九付已于2012年6月取得国家颁布的第三方牌照。而目前业务主要是话费以及游戏点卡的互联网充值服务。高鸿接手后，将仿效阿里，开拓电商第三方支付平台，拓宽高鸿电商领域服务。

8月20日，高阳捷迅与国内虚拟运营商巨头爱施德展打造电商充值平台的合作。其将进一步开拓虚拟运营商线上话费充值服务平台建设，探索移动互联时代消费者服务新模式。业内人士认为，这次合作是对电商充值平台的一次试水，为高鸿进军电商行业做准备。而与运营商的合作也将增加平台规模并进行创新业务拓展，这种模式可以向其他虚拟运营商进行推广。

高鸿股份董秘王芊也肯定了并购高阳捷迅对高鸿股份能产生积极影响。“高阳捷迅在服务技术、与电商平台的合作能力、充值平台的峰值处理能力、对充值平台技术的深入了解、超强的线下实体卡处理能力等方面有较强的竞争优势，这些优势是短时间内无法替代的，在部分时段充值处理能力甚至超过三大运营商自身，有能力进一步提升市场占有率。”