新浪科技讯 北京时间11月5日上午消息，摩根士丹利今天发布研究报告，重申阿里巴巴(NYSE:BABA)股票“增持”(Overweight)评级，并将其目标股价从111.10美元上调至118.10美元。

以下为报告概要：

阿里巴巴移动商业化率超出预期，C2C业务增长重新加速，活跃用户增长强劲，这些因素都支撑了更好的盈利。重申该股“增持”评级。

业绩超预期：阿里巴巴2015财年第二财季表现强劲，营收较我们的预期高出3%，non-GAAP(非美国通用会计准则)EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前盈利)较我们的预期高出9%，non-GAAP净利润较我们的预期高出13%。

移动趋势强劲：移动端交易总额环比增长21%(同比增长262%)，贡献了36%的交易总额。所有移动应用的月活跃用户数为2.17亿，3个月内新增2900万。移动商业化率环比增长38个基点，达到1.87%，主要得益于商家广告业务的扩大，以及B2C的占比增加和流量增多。我们预计移动商业化率将急速提升，2016财年将达到2.33%。

早期的“数据”成功迹象：阿里巴巴在2014年中改版了PC首页，增加了个性化推荐，并加大了C2C的支持。C2C交易总额重新加速至环比增长11%，表明销售转化率增加。

non-GAAP EBITDA利润率好于预期：2015财年第二财季non-GAAP EBITDA利润率为50.5%，整个上半财年的利润率为52.4%，同比减少5.6个百分点，好于我们之前8个百分点的全年萎缩预期。我们现在预计，2015财年下半财年的non-GAAP EBITDA萎缩9.5个百分点。因此，我们调整后的全年non-GAAP EBITDA利润率预期为51%。营收增长的加快将在一定程度上被“双11”营销开支的增多所抵消。

估值：我们将2015至2017财年的non-GAAP每股收益上调5%至7%。每股收益较低是因为股权奖励支出增加和非现金所得减少。我们的预期也相应地下调。我们的目标价对应2015和2016年的市盈率分别为43倍和34倍。(书聿)