大摩维持金山软件“持股观望”评级2015.01.21 13:29:00来源:新浪科技作者:新浪科技(条评论)

新浪科技讯 北京时间1月21日午间消息，摩根士丹利今天发布研究报告，维持金山软件“持股观望”(Equal-weight)的股票评级。

以下为报告概要：

在小米从腾讯手中收购2.98%金山软件股份后，金山软件与小米之间的密切关系得以加强。我们维持该股“持股观望”评级。虽然我们对金山软件与小米之间的合作，以及由此带来的云计算机会持积极态度，但我们认为游戏业务面临的短期挑战仍将掩盖未来一两年的盈利。

小米从腾讯手中收购金山软件股份：1月19日，金山软件宣布小米从腾讯手中收购其2.98%的股份，总价为5.27亿港元(每股14.93港元)。等到该交易1月30日结束时，腾讯将持有金山软件9.6%的股份。小米和雷军将持有金山软件17.8%的股份(29.9%的投票权)。我们注意到，自从该消息宣布以来，金山软件股价已经上涨了10.2%。

我们认为，此次股权收购是一笔双赢交易。小米收购金山软件的股份可以提升双方的业务合作。另一方面，腾讯2011年7月收购这些股份时的价格低至每股4.94港元，所以此番交易净赚3.53亿港元，相当于摩根士丹利对其2015年第一季度净利润预期的5%。这也表明，腾讯认为奇虎360在PC安全领域对其构成的竞争压力有所减弱，因此将重点转向加强移动生态系统。

小米将对云计算业务提供强劲的支持，但对游戏渠道的帮助有限：我们相信，金山软件的云计算业务仍将继续受益于小米订户的增加，这将大幅推升数据及云计算服务和网络服务业务的需求。然而，小米的应用商店重点推广第三方热门手机游戏，以此充分利用广告位，这表明金山软件不会立刻被摆放到最佳展示位置上，因此游戏组合仍将面临一些困境。

利润：我们认为，此次收购表明小米对金山软件的发展很有信心。我们将关注云计算和移动游戏领域，尽管游戏可能在短期内扮演更重要的角色，但这仍将极大地推动未来两三年的利润增长。

雷军和小米持股增加。自从2011年7月重新出任金山软件董事长以来，雷军一直在稳步增持金山软件股份。他通过两轮增持将自己的持股比例从2011年7月的10.3，增加到2013年的14.79%。在小米最近买入金山软件2.98%的股份后，雷军和小米共计持有金山软件17.8%的股权。由于通过代理协议控制了求伯君和张旋龙持有的12.22%的投票权，因此雷军与小米合计控制金山软件29.99%的投票权。另外，小米还在金山软件的另外一个业务部门持有非控股股权。2014年8月。他们将金山云的持股比例增至20.8%。

金山与小米之间的云计算合作。2014年9月，小米在金山云计算业务的所有关联方交易中占比达84%。2014年12月，小米宣布增加支付给金山软件的云服务费用。2014、2015和2016年的上限分别为8000万、4.5亿和14亿元人民币。

我们预计，来自小米的云计算收入将在2015和2016年为金山软件分别贡献75%和65%的云计算收入。这些数字将达到小米承诺上限的40%至50%。(鼎宏)

每日头条、业界资讯、热点资讯、八卦爆料，全天跟踪微博播报。各种爆料、内幕、花边、资讯一网打尽。百万互联网粉丝互动参与，TechWeb官方微博期待您的关注。

想在手机上看资讯资讯和科技八卦吗？

想第一时间看独家爆料和深度报道吗？

请关注TechWeb官方微信公众帐号：

1.用手机扫左侧二维码；

2.在添加朋友里，搜索关注TechWeb。

相关资讯相关博文(共有 条评论)网友评论发表评论: 匿名 名字: 验证码:

昨日，魅族和海尔牵手了，在很多网友都在呐喊着华为应该和格力合作时，华为却在官微正...

iPhone6s配置曝光：果粉欣喜！

来自台湾地区供应链厂商的消息称，苹果要把iPhone6S和iPhone6S Plus的RAM升级至2GB，...

荣耀6Plus电信版：惊喜连连

电信版的手机一直就不是很多，让电信用户也是十分的苦恼，更别说是2千元内的旗舰机了...

更多移动互联小米会威胁苹果地位？

最近一周来，美国金融媒体把一家很多美国消费者可能没有听说过的公司视为苹果迫在眉睫...

三星Tizen手机首发遇冷

1月21日消息，据国外媒体报道，三星电子首款搭载自主操作系统的智能手机Z1在印度推出...

小米乐视对战不停歇：手机汽车

作为目前乐视生态中的核心资产，乐视网市值在股价连日上涨之后已重返400亿元，虽然这...

更多移动应用腾讯停止QQ通讯录维护 强推微信电话本

微信电话本正式推出、带来所谓免费通话后，曾一度引发热议，不少业内人士认为它将大大...

刷机精灵推出刷机保服务 最高可获赔1万元

1月20日，刷机精灵刷机敢赔服务全新升级为刷机保服务，提供200万金额赔付保障，若用户...

iPhone6s或搭载iOS 9 苹果iPhone4S终成弃子

有报道指出，苹果的iOS9可能会有较大变革，以更好地利用iPhone6s中的硬件设施。来自台...

更多手机游戏《愤怒的小鸟变形金刚》怒鸟红通天晓图鉴

作为和擎天柱同款车型的通天晓或许很多年轻朋友还不太了解。小编在这里跟他家简明介绍......

《雷霆战机》攻略 僚机搭配详细分析

雷霆战机游戏中有非常强大的装备系统，很多玩家都不是很了解装备最强搭配的技巧，下面......

《暖暖环游世界》新品推荐 高分搭配技巧

暖暖环游世界新品推荐~高分搭配技巧，暖暖环游世界中的新品套装使用可以分为每个细节......

《天天酷跑》小魔女技能属性详解攻略

天天酷跑小魔女怎么样~小魔女技能属性攻略，天天酷跑小魔女值不值得培养，培养方向是......