李彦宏蜻蜓点水，欲战还休

相比马云和马化腾，李彦宏淡定一些。百度的风格一直是沉稳前进。O2O不成熟，移动支付政策风险大，不适合高举高打，消耗资源甚至成为军备竞赛。初期的O2O适合单点突破，例如将团购做透，将有限的资源投入到最有机会的领域。

马云和马化腾在耗费巨资帮助后来者培育市场。互联网是先进入通吃天下，O2O却是完全不同的逻辑。种种原因导致O2O以及移动支付市场不会只有一个赢家，也不会是几个赢家。我说过，移动支付变数在两马之外，同样，对巨头的O2O大战也是悲观态度，可能最后的胜利者也在两马之外。

BAT过去一直各占一方，并无太大的交集，现在却被迫在O2O市场混战在一起，百度参战最晚，并未陷入，所处位置更加灵活，可攻可守，可进可退。

百度相对安全，两马需软着陆

从市值来看，百度目前排第三，市值反映资本市场对企业的期望。不论一家公司画饼有多大，最终得落地。企业业绩可以让这种期望“软着陆”。如果无法达到期望或许会跳得越高，摔得越疼。

微信估值已接近腾讯整体的一半，如果剥离其支付业务，恐怕要大打折扣。同样，没有支付宝钱包，阿里在移动端便没有任何想象空间。因此，阿里和腾讯并非彼此真正的敌人，他们的敌人是现金和银行卡。民间移动支付必须找到与他们和平共处之道，不能再期望独霸市场甚至要颠覆。

而李彦宏个人风格是四平八稳，并不喜欢高风险。如果它愿意进行激进扩张，有现成的例子可以参考：Google，无人驾驶汽车、可穿戴设备、Chrome OS、手机操作系统，故事比移动支付宏大许多。

百度向来不爱做外人甚至是资本市场认为“它应该做的事情”。最近几年百度重点放在移动上，投入资源也不少，在PC端击退挑战者，同时探索一些新的业务，例如前沿技术、外界知之甚少的智能硬件，以及互联网金融，但都是浅尝辄止。它的钱花到基础设施建设以及三五年内可以出成果的业务上，例如百度云、爱奇艺。

百度在风险和效益之间取得一个折衷。它也画饼，但却是基于成熟的模式。因此，当前阿里和腾讯的风险更大，第三方支付限制、电商征税等利剑选在头顶，百度相对安全一些。

投资风格：销售、技术和产品

三大巨头的风格和逻辑也体现在了投资风格上。

1、阿里：销售思维，能说会道是关键

一个段子是，阿里投资陌陌唐岩前，马云早早侯在杭州的会议室，极具个性的唐岩进门之后坐在马云对面。中间隔着长长的办公桌，马云殷勤地站起来穿过会议室，走到唐岩身边，扶其肩膀打招呼后，开始与其畅谈人生和理想。牛逼哄哄的唐岩被感染，陌陌这一有机会挑战微信的神器，引入了最无社交基因且难以与之协同互补的阿里。经过含辛茹苦的努力在用户数逼近1亿，月流水数千万元之后，即将嫁给阿里。

这样的故事发生在其他更多的投资之中，以及阿里的IPO之时。没有马云这个人，没有马云的故事，阿里的市值可以腰斩。阿里的投资逻辑是马云，马云，马云，阿里的逻辑也是马云。马云是阿里的神和魂，这是马云退而不休的根本原因。陆兆禧无法将阿里送到香港或者美国，他Hold不住如此大的航母。

2、百度：技术思维，真抓实干少故事

百度是战略投资并且谋求控股。这是其未能拿下大众点评、UC浏览器等玩家的重要原因。百度投你买你，一定是要用你，在可见的未来能出效益。要么与自有业务深度整合，要么给其资源任其独立发展到上市。远的hao123不说，近年的糯米、91无线、PPS、点心OS和魔图精灵均与自己的业务进行深度整合甚至合二为一。去哪儿和爱奇艺则是第二种逻辑。这是技术男思维，不擅长故事，更加踏实肯干。