2013年10月24日，天音控股公告披露，公司拟将旗下两家全资子公司祥源地产和星宇置业的51%股权转让给福丰置业和景顺科技，预计两项资产转让可为公司带来税前利润4.86亿元(其中部分资金后续存在延期支付情况)，被指“卖子求生”。

此外，2013年12月26日，天音控股公告称，子公司天音通信有限公司与合作单位共同申报的“北斗手持警务终端研发与产业化”项目属于2013年卫星及应用产业发展中央补助资金专项项目。其中天音通信作为示范用户补助总额为2400万元。截至公告日，天音通信已收到第一笔补助资金1200万元。

出售股权和政府补贴，是否也是天音控股扭亏的原因呢？

理财周报记者致电天音控股证券部，工作人员表示，“没有关系”。

天音控股2013年预约披露时间为2014年4月21日，我们拭目以待。

与竞争对手爱施德财务差距悬殊

最让天音控股遭受质疑的是，2013年竞争对手爱施德(002416.SZ)业绩不仅没有亏损，相反十分靓丽，爱施德于2010年5月28日上市。

公开资料显示，天音控股董事长黄绍文和爱施德实际控制人黄绍武是亲兄弟，此前天音控股曾被质疑向爱施德输送利益。同样分销手机，前五大客户趋同，但天音控股和爱施德的业绩和市场表现的确是冰火两重天。

市值方面，截至2014年3月28日，天音控股市值为75.5亿元，甚至不及爱施德(164.6亿)的1/2。

业绩方面，2013年前三季度，爱施德实现营业收入307.75亿元，早已远远超过天音控股(215.88万元)；根据发布的业绩快报，爱施德2013年全年实现营收高达403.99亿元，天音控股恐怕难以企及；净利润上，爱施德2013年全年盈利7.61亿元，而天音控股才刚刚扭亏，仅实现净利润3000万元。

值得指出的是，此二者的较量一开始并非由爱施德占据上风。

早在2006年，爱施德在营业收入与天音控股仍有110亿左右的差距，至2012年甚至还相距130亿元，但2013年爱施德销售额突然出现爆发；净利润上，2007年，爱施德跟天音控股相比，还有1.2个亿的差距，但从2008年起，爱施德在盈利上已将天音控股远远甩开，尤其是2013年，两者盈利相距逾7亿。

总体来讲，天音控股的销售额比爱施德少1/3，利润甚至不及爱施德的1/25。

“天音控股比爱施德早很多年上市，曾经在手机批发连锁行业远远领先爱施德，还有新华社的背景支持，那么为何无论是实业经营还是资本市场表现均远逊于爱施德？”一名天音控股投资者表示不解。

更让人疑惑的是，业绩相对逊色的天音控股，其销售费用明显畸高。

据理财周报记者统计，2006-2012年，天音控股历年的销售费用逐年飙升，高达7亿-14亿元不等；即便在业绩萎缩的2013年，前三季度也支出了高达9.84亿元的销售费用。

相比之下，爱施德则维持着较为正常的销售费用水平。2006-2012年，爱施德的销售费用仅在2亿-7亿元，即将是在业绩大幅攀升的2013年，前三季度的销售费用也控制在6.90亿元。

“天音的销售费用出奇地高，看上去很不正常。2013年前三季销售额比爱施德少了90亿，但销售费却用多了近3亿元，这些钱哪里去了？”前述投资者质疑。