腾讯科技 王可心 4月12日报道

化妆品电商聚美优品今日向SEC提交IPO文件，拟最多融资4亿美元。招股书显示，聚美优品已连续7个季度实现盈利，这成为国内为数不多的盈利上市的电商公司。

聚美优品的两项业务

聚美优品由陈欧、戴雨森和刘辉创立于2010年3月，主要通过直销方式销售化妆品，同时提供市场服务，成为一家服务提供商。

2011年9月，聚美优品开始向第三方商家提供市场服务，在其互联网平台上销售服饰和其他生活类商品。

2011年、2012年和2013年，聚美优品的商品销售额分别为330.7万美元、2.09亿美元和4.13亿美元，市场服务收入分别为1848.1万美元、2416.5万美元和6994.6万美元，净营收分别为2180万美元、2.332亿美元和4.83亿美元。

2012年起实现盈利

招股书显示，2011年，聚美优品净亏损为400万美元，2012年实现了810万美元的净利润，2013年净利润为2500万美元。

在已上市电商公司中，唯品会于2012年四季度首次实现盈利，净利润630万美元。截至目前，唯品会已连续五个季度实现盈利，其中2013年第四季度净利润2540万美元。

当当网于去年四季度实现三年来的首次盈利，利润约360万美元，净利率仅1.1%。

为何聚美优品能实现盈利？

从招股书来看，聚美优品盈利与其增速、毛利水平、成本控制等因素相关。

增长迅猛

在盈利的背后，聚美优品增长迅猛。2011年、2012年和2013年，聚美优品成交总额分别为9226.9万美元、3.273亿美元和8.166亿美元，2013年成交额同比增长149%。

这与中国化妆品行业大背景相关。根据Frost & Sullivan的报告，中国化妆品行业在过去几年实现了稳定的增长，零售总额从2010年的人民币1362亿元增长到2013年的人民币2209亿元，年复合增长率为17.5%，而且有望到2018年增长到人民币4318亿元。招股书显示，根据Frost & Sullivan的报告，以成交总额来算，2013年中国的三大化妆品零售商是屈臣氏、聚美优品和丝芙兰。

用户粘度高

数据显示，聚美优品的化妆品特卖模式具有很高的用户粘性。

2011年、2012年和2013年，聚美优品的活跃用户分别为129万、482.4万和1053.6万；回头用户分别为69.4万、271.6万和652.9万。按此计算，回头用户占活跃用户的比例达到53.8%、56%、62%。

2011年、2012年和2013年，聚美优品订单总数分别为448.4万、1571.4万和3596.2万。回头用户的订单数分别为388.8万、1360.5万和3195.5万。回头客订单占订单总数的比例达到86.7%、86.6%和88.9%。

在电商公司中，特卖网站唯品会同样具有高重复购买率。唯品会第四季度的重复购买率超过70%，另外超过90%的订单由重复购买的顾客购买。

根据Frost & Sullivan的报告，与传统的化妆品线下销售渠道相比，特卖是一种具有破坏力的销售模式。每款精选商品通常都只在特卖平台上的有限时间内销售，这有助于将用户流量集中到展销品牌和商品。由于用户需要寻找有关最新市场趋势方面的信息和指导，因此特卖的推荐功能有利于吸引频繁的用户访问。