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本报记者 张晓斌 北京报道

从两年前多方融资“自我赎身”，到最近一两年投资市场全面出击，马云带领阿里巴巴冲破电商疆域，上演让人眼花缭乱的资本逆袭。

短短一个多月，阿里系以单笔动辄几十亿，累计一两百亿规模连续拿下高德、文化中国、银泰商业、恒生电子和华数传媒等多家上市公司，其他小型投资并购更是不计其数，伴随日趋繁多的并购，阿里巴巴边界已日趋模糊，但并购发动机却没有丝毫停歇的迹象。

在这连番并购背后，马云的钱从何而来，谁又是马云的提款机？

1个月豪掷近200亿

4月8日，停牌数月的华数传媒发布公告称，马云和史玉柱等联手斥资65.37亿人民币，通过新成立的有限合伙企业云溪投资，收购华数传媒20%股份；与此同时，阿里巴巴还与华数传媒母公司华数集团签署战略合作协议。

随后，马云“概念股”效应再度乍现；复牌之后的华数传媒连续3个交易日涨停，截至4月11日收盘，报价33.99元，较停牌前交易价累计上涨33%，较此次交易华数传媒22.80元发行价大涨49%。

这笔炫目的交易，也刷新了今年以来阿里系单笔投资新高。与此同时，这笔交易揭蛊，也标志着阿里短短1个月并购规模达到200亿关口，堪称资本市场大富翁，在这1个月时间，阿里系主要完成4笔大规模交易，涉及文化传媒、商业零售、金融技术等多个领域。

香港资本市场上，3月12日，香港上市公司文化中国传播(01060.HK)发布公告称，获得阿里巴巴集团62.44亿港元战略投资，阿里巴巴将获得60%股份，从而控股文化中国。

随后不久，阿里巴巴与银泰商业又联合宣布战略投资合作协议，阿里巴巴将通过认购股票和可转债的方式，向银泰商业累计投资53.7亿港元，此外，双方还将成立合资公司，共同打造未来商业基础设施体系。

除了港股上市公司外，A股上市公司也成为阿里系曲线投资目标。4月3日，马云通过关联公司浙江融信，以33亿人民币代价，一举收购恒生集团，并通过恒生集团成为金融IT巨头恒生电子控股股东，马云也成为恒生电子实际控制人。

截至目前，单单上述4笔交易，马云和阿里巴巴累计投资就达到191亿人民币规模，从交易频次和规模上，远远超过任何一家互联网巨头公司。

尽管如此，业内人士预计阿里系并购仍将继续扩大。

一名业内资深人士告诉记者，随着阿里业务布局扩大，以及巨头资源拼抢日趋激烈，各家几乎每天都在看不同的项目，“除了已经披露的，还有无数不为公众熟知的创业公司，还有因为多家洽谈，尚在缄默期的公司。”

钱根本不是问题

面对日趋纷呈的并购，一个疑问是，阿里系并购资本从何而来？

“对于马云来说，钱根本就不是问题。”一名投资人士告诉记者，马云很容易从银行获得投资贷款，“在阿里巴巴旗下沉淀了大量资金，其中包括支付宝的交易资金，淘宝和天猫还有那么多的保证金、交易佣金等。”