张建锋

4月4日，神州泰岳(300002.SZ)公告称，公司发行股份购买手游公司天津壳木公司获得证监会批准。根据盈利预测，标的公司天津壳木2014年度的预测净利润为1.12亿元。

有市场人士对《中国经营报》记者表示，虽然公司在2014年度完合并天津壳木报表概率较大，但在飞信业务大幅下滑引起今年一季度净利润大幅下滑的情况下，神州泰岳要达到股票期权的第三期行权条件——2014年净利润同比增长20%难度不小。

净利润下滑

2013年8月23日，神州泰岳宣布拟以12.15亿元收购天津壳木100%股权，公司每股价格也因此从停牌前的19.34元最高涨至38.66元。然而在公司公布去年业绩和2014年第一季度业绩预告后，公司股价开始大幅下跌。

2014年3月18日，神州泰岳发布的2013年度报告显示，公司当年实现营业总收入19.06亿元，比去年同期增长35.26%；实现归属于上市公司股东的净利润为5.18亿元，同比增长20.63%。

“从神州泰岳2013年度财务数据看，公司业绩表现尚可。”一位市场人士表示，但公司2014年第一季度业绩预计大幅下滑出乎市场预料。

在公布去年年报的同时，神州泰岳也公告了2014年第一季度业绩预告(以下简称“预告”)。预告显示，2014年1月1日~3月31日，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为5359.55万~6821.24万元，同比下滑降30%~45%。

受此消息影响，神州泰岳股价开始大幅下滑。从3月17日至31日，其股价跌幅最高为28.34%。

对于今年一季度业绩下滑的原因，神州泰岳在预告中表示，主要系飞信业务收入规模较去年同期大幅下降，以及海外融合通信平台、游戏平台尚处于交付开发、测试及内部试运行阶段所致。

神州泰岳董秘黄松浪在4月9日公司召开的2013年度股东大会上对记者表示，一季度飞信业务收入同比少了4800多万元，是公司今年一季度净利润大幅下滑的主要原因。

其实，由于对飞信业务的依赖，公司自2009年上市以来就被贴上“飞信”的标签。

神州泰岳是中国移动飞信业务的运维支撑外包服务提供商。公司招股说明书显示，2007年至2009年1~6月，飞信业务实现的营业收入分别为8773.92万元、2.78亿元和2.25亿元，占公司当期营业收入的比例分别为19.82%、53.50%和68.99%；该类业务实现的净利润分别为3731.91 万元、9097.17 万元和8928.45万元，占公司当期净利润的比例分别为42.23%、75.47%和76.30%，飞信运维支撑外包服务已经成为公司经营业绩的主要来源。

2010年至2013年，神州泰岳飞信业务收入分别为4.91亿元、6.1亿元、5.86亿元、4.58亿元。据了解，主要产品为飞信业务的神州泰岳全资子公司北京新媒传信科技有限公司(以下简称“新媒传信”)当年收入为4.58亿元计算。根据此数据计算，飞信业务占神州泰岳营业收入的比例分别为58.31%、52.72%、41.56%、24.03%。

一位市场人士表示，为了摆脱对飞信业务的依赖，公司大力发展运维管理业务，一方面有公司主观的原因，另一方面也与公司飞信业务面临的客观环境恶化有一定关系。

资料显示，2013年6月，新媒传信与中国移动广东公司签署了《飞信业务基础服务子项目》《飞信业务同窗子项目》《飞信业务公共服务子项目》共计4亿元的合同。对此，北京高华证券指出，4亿元的中标总金额远低于原本计划的5.14亿元。

上述市场人士表示，不仅公司飞信合同低于预期，而且合作方式由此前的三年合同改为一年合同，公司这块业务环境不比从前。