此外，低费用率则是另一个关键。对于电商行业而言，客户获取、物流这两部分会耗费大量资金，所以只有捕捉到高毛利率的品类，建立起规模效应，并且控制客户获取成本和物流配送成本，才有可能盈利。聚美优品2013年的毛利率是24.5%，与唯品会基本持平，其相比京东9.9%的毛利率滋润不少。

值得注意的是，此次聚美优品的计划融资金额是4亿美元，与新浪(56.55, 3.56,6.72%)微博(20.24, 3.24, 19.06%)相当。而对比一些更为成熟的公司，如去哪儿(30.41,0.05, 0.16%)网当时的计划融资金额是1.25亿美元，58同城(43.03, 0.34, 0.80%)的计划融资金额是1.9亿美元等，有业内人士担忧按照聚美优品目前的实力和体量，4亿美元的融资金额相对较高，上市失败或者破发的风险增大。不过，在张毅看来，4亿美元的融资对于聚美优品这样一个平台还是比较合理，毕竟聚美优品是做实物电子商务的，要加强供应体系、物流体系和市场体系，这三个方面都是要花大钱的，所以和新浪微博、去哪儿网等没有可比性。

“假货”的风险

来自全球企业咨询公司Frost & Sullivan的报告显示，中国美妆产品行业零售销售总额从2010年的1362亿元人民币(6.2242, 0.0052, 0.08%)增长至2013年的2209亿元人民币，年复合增长率为17.5%。到2018年，预计这一销售额将达到4318亿元人民币。在此期间，线上美妆电商的份额也会逐渐上升，由2010年在线B2C美妆产品销售额占中国美妆产品零售销售总额的1.3%上升至2013年的10.2%，到2018年该比例预计将增长至21.9%。

由此可见，中国美妆电商行业正在呈现上涨趋势，而且用户需求十分旺盛，在客观上为聚美优品的爆发式增长提供了市场前提。聚美优品营收额也从 2011年的0.92亿美元，飙升至2013年的8.17亿美元，上涨近8.85倍。然而，也正是在这样的美妆电商行业里，一直未能解决一线大牌的授权问题，有时会深陷假货风波。

3月19日，央视《经济半小时》中曝光了亚马逊(324.91, 1.23, 0.38%)与当当网销售假冒国际品牌化妆品的事件，其中涉及两款化妆品碧欧泉润肤精华与雅诗兰黛(72.15, 0.06,0.08%)红石榴日霜并不是正品，而且透露很多网上销售的化妆品竟然来自批发市场。而互联网巨头阿里巴巴(滚动资讯)此前也受到假货困扰。

近日，聚美优品更是遭到百丽的炮轰。百丽称，聚美优品网站在名品特卖频道推出“4周年百丽春季女鞋专场”，作为百丽品牌唯一网络销售和分销渠道，优购从未与聚美优品有过任何合作，也从未给聚美优品供货。

“聚美优品的货应该不会是假的，但可能是蹿货，即本来可能在某个地方卖的产品却发到了聚美优品的平台上。一般来说，蹿货对于经销商是有损害的，比如广东的经销商订了100万套设备或者产品，结果卖不完，原因是北京的货蹿过来了，所以分流了他的市场，这种情况时有发生，但也没有法律说这是违法的，而且对于只管总销量的厂商来说这也是被默许的。但是由于代理商有意见，厂商就会在口头上提出来，其实应该也不会真的找聚美优品去打官司。”张毅认为。

而唯品会的内部人士则表示，“虽然不能说一线大牌100%给我们授权，但是我们要卖的话一定卖有授权的产品。而且美妆方面也专门有人从国内授权的经销商那里入货。唯品会上卖的化妆品都是正品。”

聚美优品已经不是第一个赴美IPO的垂直电商企业了，因为唯品会已经开了好头。倘若此次聚美优品能够成功上市且有优秀表现，无疑是该行业的增强版，对于整个中国的垂直电商来说有刺激和鼓励作用。机遇与风险并存，像当年当当网一心奔着上市大展宏图而后来逐渐被边缘化的现象也存在。“主要还是看聚美优品与竞争对手之间的磨合，以及对市场策略的营销推广，同时对于产品体系和市场系统的把握能力也十分重要。”业内人士分析。