500倍PE

无论从什么角度去看亚马逊，你都无法忽略它高达568倍的市盈率。

“人们一直期待亚马逊能够实现丰厚盈利，Amazon.com的一些业务是处于市场领先地位或者说是有盈利能力的，比如第三方电子商务或者亚马逊网络服务系统(AWS被视为云计算领域的领先者)。”Santos指出。

对亚马逊来说，PE所反映出资者的狂热。

“对亚马逊来说，市盈率并非是最好的指标，因为亚马逊最近才在2013年扭亏为盈。”Philip认为，对于收益有限的一些科技公司，特别是社交网络公司和其他互联网公司，投资者应侧重于其他指标，如企业价值对销售或企业对用户的价值。

每股盈利(EPS)过低，让亚马逊的市盈率看起来高得有些畸形。2010年开始，亚马逊的预测每股盈利一直在下跌，尽管股价已经上涨了100-200%。2014年预测每股盈利仅1.93美元，而2010年EPS则高达2.5美元。

“决定是否买入时，投资者看重的是预测市盈率，比如2015甚至2016年的预测市盈率。”Philip坦言。根据纳斯达克的数据，一年预测市盈率为186.93倍。

如今，投资者们正翘首以盼今年一季度的几个关键数字。今年1月公布去年第四季度业绩时，亚马逊给出的一季度业绩指引预计收入将介于182亿美元至199亿美元之间。

“市场预期一季度收入194.4亿美元，即比去年同期增长20.9%，EPS为0.24美元。考虑到过去90天里EPS已经砍掉一半，这些目标并不难达到。”Santos表示，相比之下，投资者更关心销量增长以及今年第二季度的业绩指引。

今年3月，亚马逊宣布将其Prime服务的价格提高至99美元/年。3月14日起的7天内，现有会员续订Prime服务的价格将从每年79.99美元提高至99美元。这一举动被认为是亚马逊试图提高盈利的努力，即将在24日揭晓的第一季度业绩，将令投资者看到提价策略的初步效应。

“亚马逊可能会降低第二季度收入预期，包括提高会员价，以及取消欧洲10国免运费等改善盈利的措施可能对其收入造成负面影响。”Santos表示。

后来者阿里巴巴

与亚马逊相比，预计在本周提交F-1表的阿里巴巴，不仅将成为今年IPO市场的重头戏，或许也会对亚马逊造成一定压力，尽管二者的商业模式并不完全相同。

雅虎近期公布的财报显示，去年第四季度，阿里巴巴的增长势头依然强劲，销售额按年增长66%至30.6亿美元，净利润按年增长110%至13.5亿美元，已经是亚马逊净利润的近6倍。

与阿里巴巴的“中间人”模式不同，亚马逊是通过自有渠道销售产品，Philip认为，这样的模式令亚马逊的利润水平受到高成本的拖累，“随着以后盈利逐渐走上正轨，亚马逊的市盈率应该会逐渐降至一个相对正常的范围内。”

不过，等待亚马逊，不代表投资者并不期待新鲜选项。

“投资者们想要寻找一些新鲜的、有增长潜力的投资对象。”Philip认为，阿里巴巴正集合了中国概念、电子商务和社交平台三个热门因素，同时在增长和盈利两方面满足了投资者的需求。

上周开始交易的微博虽以低端定价，但随后连续三个交易日上涨，可谓试水成功。首个交易日，微博股价以上涨19%收盘，盘中涨幅一度超过40%，第二个交易日再次大涨11.71%，22日再度上涨2.39%至每股23.15美元。

“阿里巴巴极具吸引力，并且会被市场看作是真正的电子商务领导者，其平台上的交易量和利润都高于亚马逊。一个有趣的事实是很多亚马逊和Ebay上的第三方销售者实际上是从阿里巴巴上的销售方那里进货，你可以想象，如果阿里巴巴打算在美国市场进行直接竞争，亚马逊和Ebay都会受到挑战。”Santos坦言。(编辑 于晓娜)