我们实现和维持盈利的能力，取决于我们有效降低成本和支出所占公司净营收百分比的能力。我们营收成本所占净营收的比例，已从2011年的96.9%降至2012年的96.5%，并进一步降至2013年的93.8%。我们的运营支出所占净营收的比例，从2011年的16.2%降至2012年的13.7%，并进一步降至2013年的11.1%。这样的降幅首先得益于运营效率的持续改善，以及旅游产品平均采购成本的降低。不过，我们过去的运营结果不能说明未来的表现。我们计划增加销售与营销活动，包括广告宣传，来进一步增加市场份额。我们还预计我们的股权奖励支出将会增加。因此，我们预计我们的运营支出的绝对值将会增加。如果我们无法有效降低支出和成本所占净营收的百分比，我们可能将无法实现和维持盈利。

我们的产业：

得益于较高层次的可支配收入、有益的政府政策和对休闲活动兴趣的增长，中国人对假期、修养和其它形式的休闲旅游的需求一直在快速增长。iResearch的统计数据显示，主要由跟团游与自助游组成的中国休闲旅游产业，按照交易价值计算，将从2013年的人民币3940亿元（约合651亿美元）增长至2016年的人民币5730亿元（约合947亿美元），年复合增长率为13.3%。

与整体休闲旅游产业相比，中国在线休闲旅游市场的增长率要高出许多。iResearch的统计数据显示，2013年至2016年，中国在线休闲旅游市场年复合增长率将达到35.6%，达到人民币755亿元（约合125亿美元）。中国在线休闲旅游市场的渗透率依然较低。iResearch的统计数据显示，2013年中国在线休闲旅游市场所占整体休闲旅游产业的比例仅为7.7%，预计到2016年将增长至13.2%。

中国在线休闲旅游市场的快速增长，主要受休闲旅游预订从线下向线上的迁移，以及中国消费者赴海外旅游日益流行的推动。中国线下休闲旅游预订的低效，互联网和移动互联网普及的增加，以及网络购物趋势的飞速上涨，均推动了在线休闲旅游预订的增长。与此同时，可支配收入的增长，中产阶级的扩大，人民币的升值，推动了赴海外旅游需求的增长。同样，在线休闲旅游市场一直并预计继续将成为中国在线旅游产业增长速度最快的分类。

我们的竞争优势：

我们认为，以下竞争优势为我们强大的市场地位做出了贡献：

·领先的在线休闲旅游公司；

·引人注目的客户体现支持的受信赖品牌；

·综合的产品供应；

·广泛的供应商网络和强大的供应链管理经验

·强劲的技术能力。

我们的战略：

我们的目标，是成为中国消费者休闲旅游产品和服务的目的地。通过以下战略，我们打算进一步扩展我们的在线旅游市场份额：

·扩大产品选择和数量；

·进一步扩大用户基础，增加用户参与度；

·加强供应链管理；

·提升移动平台；

·继续对技术和产品开发能力进行投资；

·追求战略结盟和收购。

我们的挑战：

成功的执行我们的战略，受支配于与我们业务和产业相关的风险和不确定因素，包括以下几点：