李静瑕

互联网金融发展之初，“价格战”成为迅速吸引客户的秘诀。随着市场资金价格不断下跌，宝宝军团的收益率正在进入下降通道。

5月11日，余额宝数据显示，其7日年化收益率跌破5%至4.985%，这也是今年以来余额宝首次跌破5%。而其他宝宝军团成员的7日年化收益率，也呈全面下降趋势，大部分相继跌破5%。

“宝类产品收益率是随着货币市场资金价格而变动，市场资金价格下跌，宝类产品的收益率下降很正常。”一位基金业分析师对《第一财经日报》记者表示，这对货币基金增速有一定影响，不过影响不会太大。

收益率下降是宝类理财目前处境的一个方面，而另外一方面则是资金市场将迎来一个紧张的关口——“6月末”。届时，银行资金需求会大幅上升，加强揽储也将在预期之内，货币基金是否会面临大规模的赎回压力？《第一财经日报》记者多方采访了解到，行业内人士对于货币基金的流动性压力表现平和，也会采取相应的措施应对。

收益率破“5”：银行理财逆势迎战

余额宝7日年化收益率跌破5%，被看作宝宝军团收益率全面下降的明显信号。实际上，目前独撑高收益的“宝类”产品已不多见。

理财通所对接的华夏基金财富宝、易方达基金理财易、汇添富基金全额宝、广发基金天天红4只货币基金7日年化收益率在5月初就开始全线破五。当前4只货币基金的7日年化收益率分别为4.893%、4.703%、4.848%和4.742%。

济安金信科技有限公司副总经理王群航对《第一财经日报》记者分析称，货币基金收益率总体下降是全行业的趋势，与市场资金价格有关。

根据中国货币网数据，5月12日，隔夜SHIBOR利率为2.21%，7天为3.18%，保持低位，并且还呈现下降趋势。宝宝军团背后的货币基金，大部分资金投向银行同业存款，银行间资金市场价格的走势决定了货币基金的收益率走势。

目前，市面上还保持5%以上的宝类产品并不多，京东小金库嘉实活钱包7日年化收益率为5.222%。不过，银行系宝宝的收益率还保持强劲。例如，兴业银行掌柜钱包，其7日年化收益率为5.603%；民生银行直销银行“如意宝”民生加银目前7日年化收益率为5%；平安银行“平安盈”平安大华日增利也在5%以上。

与此同时，在宝宝军团收益率呈现全面下降趋势之际，银行理财产品的预期收益率却在发力，部分短期产品收益率超过6%，甚至7%。据相关在售理财产品数据统计，不少1个月以内的短期银行理财产品预期收益率在5%~5.5%之间，而有短期理财产品预期收益率站上6%。

永隆银行有限公司董事长、招商银行原行长马蔚华就在5月10日的“清华五道口全球金融论坛”上谈及互联网金融给银行带来的挑战时表示，余额宝等理财产品对银行财富管理产生影响，也给银行负债端带来挑战。

在银行理财产品预期收益率与宝宝军团收益率的较量中，投资者资金会不会大规模“弃宝投银”？

“银行资金紧张时会通过例如理财产品等方式来与宝类产品竞争，宝类产品收益率下降，一些对收益率特别敏感的客户可能会选择投向银行理财产品，但是影响货币基金资金快速流出并不太可能。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春对《第一财经日报》记者分析称。

王群航也表示，货币基金收益率再往下降，由于抢占的是银行活期存款客户，而银行活期存款收益率仅0.35%，一年期定期存款利率也仅在3.25%左右，货币基金的收益率还是存在吸引力。

直面6月末关口：

货基无惧流动性风险