如果说高收益是宝宝军团的制胜秘诀，“高收益+高流动性”则是其不可超越的优势。

不过，市场的变化以及政策风险的存在，也让货币基金高流动性面临压力。今年一季度末，不少货币基金就面临过一场“T+0”垫资赎回压力，出现客户快速取现额度紧张等问题，随后，不少产品调整了“T+0”的赎回方式。这种情况出现的原因在于银行加强揽储，部分资金集中回流银行。

接下来，货币基金将面临另外一个更加严峻的关口，就是“6月末”。不过，对于今年6月末的流动性压力，行业对此表现出并不畏惧。

上述基金业分析师表示，对这种季度性资金紧缺，行业都有预期，在6月末时间节点上，针对货币基金流动性问题，会采取一些应对的方法。

“6月末，货币基金可能会面临净赎回的情况，基金公司也会做一些准备。例如，用一些常规的方式，会做一个月的存款，从5月末做到6月末。这样6月末存款自然到期，也可以应对那个时候出现净赎回的情况。”民生加银基金投资经理张旭告诉《第一财经日报》记者，目前行业内对6月份资金预期比较平和。

一位基金公司人士对《第一财经日报》记者表示，对于货币基金流动性问题的担忧，实际上主要来自于机构在季度末这种时间节点可能出现大规模集中赎回，给货币基金带来的流动性压力。而这种情况在互联网货币基金中体现得更为明显，由于货币基金“T+0”快速赎回更加便捷，互联网货币基金用户的换手率更加频繁。如果基金的存量规模更依赖于互联网渠道，那么在季度末时点流动性会受到更大冲击。

张旭表示，货币基金流动性管理，关键在于对客户资金进出的预测。而机构客户如果支取资金会提前沟通，会安排销售人员对机构客户进行全面的跟踪。但对于散户，则采用统计预测方式，根据过往波动，预测赎回量。

“货币基金流动性风险，从目前来看，不大可能出现。”王群航表示，货币基金中机构占比不高，银行想把机构客户资金拉回银行，还需要看是否可以给出高于货币基金收益率的价格。 getty图