这些，都进一步推动了国内外的网络安全意识不断加强，网络安全产品的规划和采购需求有加大的趋向；同时，国内网络产品替代国外品牌，从目前形势来看，将会出现加速替代的趋势。具体而言，国家发改委的国家信息安全专项将推动相关重点行业的信息安全项目建设和信息安全产品的采购。所以，从公司经营的行业环境情况看，目前可能将是公司业务发展的重大机遇期。同时，从公司层面看，在募投项目投入比例基本完成后，公司相关募投项目投入的费用化越来越少，对公司利润增长是个正效应；而且，在并购和整合以后，被并购企业也带来了较大的管理和销售费用，未来如果公司继续加大费用开支控制的话，将给公司净利润带来更快的增长。投资建议：

预计2013-2015年公司可分别实现营业收入同比增长32.37%、27.82%和31.25%；分别实现归属于母公司所有者的净利润同比增长62.17%、77.93%和80.87%；分别实现每股收益(按最新股本摊薄)0.58元、1.02元和1.85元。上海证券

科华恒盛 （002335股吧,行情,资讯,主力买卖）：突破数据中心高端市场，打造中国制造升级版

云计算、大数据推动数据中心快速建设，科华实现高端突破

国内目前规划IDC建设投资规模相当于IDC存量的5倍，刺激UPS电源等数据中心基础设施产品需求;按照ICTResearch偏稳健的10%复合增速，2016年相关市场空间220亿元。科华定位“数据中心基础设施解决方案提供商”，在中大型数据中心市场打破外资垄断优势，实现高端突破。即使2016年占数据中心市场10%份额，也有2倍以上成长空间。

UPS电源系统下游需求复苏、进口替代空间大

UPS电源系统需求受运营商、交通等行业投资拉动恢复增长，通信行业无线网络投资受益4G新建、3G扩容大幅反弹，UPS电源系统需求预计创新高;轨道交通、铁路建设投资13年均反弹，带动UPS电源系统配套需求。百亿UPS电源系统市场，外资(艾默生、施奈德、伊顿)占据60%以上份额，80%为相对高端的中大功率产品，科华基于研发优势积累中大功率产品的相对优势，UPS电源市场位居国内份额第四、国产企业第一，进口替代空间大。

转型解决方案商，以“艾默生网络能源”为标竿，成长空间大

科华恒盛25年历史5次跃变，在UPS电源市场进口替代中壮大，基于高端电源、数据中心解决方案、新能源方案的“一体两翼”产品体系布局，转型为解决方案提供商，目标市场空间和市场竞争力快速提升。以国内产品体系和业务模式特点相近的“艾默生网络能源”为标竿，后者12年中国区收入67亿、7倍于科华恒盛，科华成长空间大。

估值和投资建议

2013~2015年EPS为0.67/0.88/1.13元(基于毛利率改善预期，略提高盈利预测6%)，当前股价对应的2013~2015年动态PE为21/16/13倍，未来三年净利润复合增速39.5%，基于公司成长性和对大型数据中心高端市场的突破，合理估值30倍PE，给予“推荐”评级。银河证券

易联众 （300096股吧,行情,资讯,主力买卖）：社保IC卡有望重启增长，信息机推广值得期待

社保IC卡13年有望重启增长：2012年由于安徽、湖南、广西等省份的社保IC卡启动慢于预期，而且上半年受新标准的影响山西等省份的发卡进度也慢于预期。我们预计随着安徽、湖南、广西等省份的IC卡招标相继启动，公司13年在社保IC卡领域将取得不错的增长，2013年发卡量有望接近2000万张。

人社部开始推广信息机，明年值得期待：2012年6月1日，金保工程一期项目顺利通过竣工验收。2012年7月5日，人力资源社会保障部召开金保二期工程立项工作动员会。人社部信息中心已经在10月底开始在全国推广人力资源和社会保障自助服务一体机。目前公司在无锡的试点已经通过验收，在成都等其他地方也在开展试点，公司在信息机的研发和推广方面具有先发优势，有望优先受益。