一位创业者向记者透露，他离开百度的原因就是在百度内部创业未果，他写了一份78页的PPT给李彦宏，但李彦宏首肯后，一年未见拨款，于是他离职创业。

业界人士评价，“狼性变革”如果只是口号，百度将很难与阿里、腾讯展开持续竞争。

阿里巴巴不缺狼性，亦不缺良好的PC端业绩支撑。阿里2014年第一季度营收为30.58亿美元，同比增长66%，净利润为13.64亿美元，同比增长110%，净利润已超过腾讯和百度的总和。

但从行业对比来看，阿里的商业模式太“轻”了，它不像百度那样拥有地图和团购(糯米)的线下优势，也不像腾讯那样拥有微信和大众点评的合作。

阿里对此的应对是，大力拓展O2O走向线下，但阿里遇到了困难。

2014年3月8日，北京朝阳大悦城举行了一次手机淘宝生活节，按照手淘市场负责人魄天的设想，希望借此让手淘变成移动生活的一个消费入口。

节日前夕，阿里的市场人员带着几台电脑和手机去大悦城对接，却发现这家新型的购物中心没有传统百货商场统一的收银系统，阿里不得不与数百商户逐一商谈是否同意接入支付宝，并且要在后台添加一个第三方支付接口。当阿里好不容易给商家安装了支付系统，在活动的第二天，却被大悦城全部关闭了。

大众点评合伙人龙伟告诉《财经》记者，阿里的模式是一个“轻商业”的模式，其在PC上做的是商业地产的生意，但是O2O很重，需要大量线下推广团队和很强的地推能力。

原阿里巴巴副总裁、美团网首席运营官干嘉伟亦向《财经》记者表示，阿里一直在追求更巧妙、更好的撬动市场的方式，所以开始做云和金融业务。这使得阿里的财务报表很漂亮，人均效率产出也很高。阿里并不希望再做一个很重的业务，把效率拉下来。

3月31日，阿里入股银泰集团占股9.9%。张勇说，希望银泰可以为阿里巴巴O2O做最好的落地。但问题在于，线上巨头和线下财团的利益博弈并不是持股9.9%就可以平衡好的。去年马云联合银泰、复兴、顺丰投资近50亿人民币打造的菜鸟物流，至今仍悄无声息。

京东O2O项目负责人、物流规划总监侯毅告诉《财经》记者，O2O最关键的是要解决利益分配。

对于银泰来说，门店利益和总部利益怎么保证？银泰旗下还有电商平台银泰网，对银泰网的利益又怎么保证？

阿里不计成本地对线上、线下入口的投资存在潜在风险。2014年初，阿里所持有的现金约为350亿人民币，但其整体资产负债率居高不下。其资产负债率在2012年达88.83%，2013年有所减少，仍达77.09%。

前雅虎中国总经理谢文曾这样评论阿里巴巴不断加载的风险：“在平台缺失的情况下，收购兼并越多，企业崩盘的风险越大。”

BAT三巨头各自不同的风险和短板，就是变量公司的机会和成长空间。不断崛起的变量公司，亦会进一步加剧BAT的焦虑感，并促使市场出现新的变局。

变量公司野蛮生长

更多的互联网变量公司将借移动互联网之名之力，联手瓜分传统商业世界。患上焦虑症的又岂止BAT三家，线上和线下的巨头们都要小心了。

与PC互联网不同，移动互联网流量天生是分散的，这给了大量公司创新成长的机会，在行业巨头和业界观察者看来，它们是极为创新和巅覆能力的互联网变量公司。

成立刚4年的小米公司，目前估值已经超过了150亿美元，其在2013年卖了1870万台手机，小米CEO雷军预计今年将达到6000万台。4月8日，小米举办线上米粉节，12小时内销售额突破15亿人民币。这家公司从来不被业界认为是电商，但在急速供应链、峰值销售等崭新理念的支撑下，迅速成为淘宝、京东之外的电商新势力。