叶慧珏

华尔街的每一天都风云莫测，高收益后可能是风险，低谷也意味着机会。昨天互联网科技股还一片哀鸿遍野，今天美国投资人就为阿里巴巴正式递交IPO文件激动不已。

这句话套用到华尔街这家名为平原中国基金(Plainsboro China Fund，代码PCHFX)的共同基金合伙人项阳的身上再适用不过。最近，这家2013年在晨星(MorningStar)中国基金中排名第二的专门投资和中国相关股票的共同基金，因为华尔街科技股的暴跌而遭遇损失。

尽管和对冲基金相比，共同基金遭遇的损失略小，但根据晨星的业绩统计，平原中国基金截至今年4月30日的回报率仍为负数，是-5.30%。

相比之下，在2012和2013年全年，该基金的回报率还在23.25%和47.18%，比其基准标杆的MSCI中国指数16.83%和15.29%的回报率高出不少。

这只2011年末创办的基金规模在200万美元左右，属于华尔街的小型共同基金。其投资目标明确，只投资和中国相关或者具有中国背景的股票，目前资产组合中投资香港与美国市场的中概股大约各占一半。这也是一家重仓持有科技类股票的基金。

根据公开的信息，截至今年2月28日，该基金重仓持有美股上市的中概科技股份额占到整体投资组合的40%以上，均是主流中国概念的互联网股票，包括世纪佳缘、百度、汽车之家、搜房、完美世界等。

今年第一季度开始，高歌猛进了五年的美股科技板块遭遇大规模抛售，一些高净值的明星股票的跌幅甚至在20%-40%左右，使得市场恐慌十几年前的互联网泡沫是否重新到来。受到牵累，刚刚回暖的中概科技股市场也连带遭到打压，在最跌宕时期，百度最高跌幅达到27%，世纪佳缘跌幅则超过30%。

本报记者接触过的一些华尔街基金投资人甚至悲观地表示，今年科技股或其他高净值股票还会继续下跌，重仓投资的基金到年底回报率能为正数就已经是一个很大的成功。

这些专门投资此类中概股的基金面临着战略抉择：如何利用这一波跌势？未来如何进行资产调配？是否需要选择新的蓝海？

项阳的看法较为乐观。他在接受本报记者采访时表示：“此前我们在价格高的时候(资金)出来不少，当时手里现金挺多的，因此看到这一轮打压后，我们觉得价格比较便宜的就买入了不少。”

抛售后逢低买入

不少华尔街重仓科技股的基金已经在最近这段时间完成了新一轮仓位调整。

对科技股持仓高达32%的大型对冲基金特科管理(Coatue Management)在3月份的交易损失达到8.7%，该基金在4月7日宣布缩减资产规模，继续降低对包括Facebook在内的科技股仓位。其截至去年底的Facebook仓位在843万股。

而作为规模在200万美元左右的小型共同基金，项阳手里的平原中国基金也采取了一些新的动作。项阳透露，在此轮科技股抛售之前，曾经在高点做过几次抛售动作，而在价格下跌后也抓住机会适时买入了一些“不太贵”的中概股。不过根据相关规定，他目前无法披露具体的持仓细节。

他表示，和此前基金持仓情况比较，最近这段时间算是有明显的调整。

根据美国当地时间5月6日平原中国基金在美国证券交易委员会(SEC)递交的半年度公开报告，截至今年2月28日，也就是科技股大幅下跌的前夕，平原中国基金持有的前十大仓位的股票中，在美国上市的互联网中概股世纪佳缘、百度、汽车之家等名列前茅，其中世纪佳缘和百度均占据其净资产13%，汽车之家占5%。

而在三个月前截至去年11月底的季报中，除了汽车之家去年底刚上市之外，世纪佳缘和百度的持仓量占据其净资产分别超过11%和13%，持仓量并无太大变化。