本报记者 侯继勇 纽约报道

9月19日，阿里巴巴IPO狂欢已经落下帷幕。对于马云来说，却是一段旧航程的结束，及一段新航程的开始。

美国时间当天早上6：30，软银创始人孙正义来了纽交所的门口，在隔离带内四处溜达。矮个子的他不太显眼，尽管上市后他代表阿里巴巴集团最大的股东，却没有引起太大的轰动，隔离带外只有少数认识他的记者对着拍照。

7：00，马云带着蔡崇信、武卫、曾鸣、沈国军、陆兆禧等高管出现在纽交所的门口，立刻引起轰动。马云挥手致意，数百名记者抢占最高位置拍照。马云身后的纽交所二楼，是阿里巴巴的标识牌，上面悬挂着阿里巴巴条幅，写着淘宝、天猫、聚划算、阿里云、速卖通等业务。

不久后，一些阿里巴巴人出现在纽交所门口，大家相互拍照。世纪IPO在即，属于阿里巴巴的狂欢揭幕了。

阿里巴巴为什么受欢迎？

9月19日，阿里巴巴集团宣布，该集团将其IPO价格最终确定为每股68美元，相当于此前定价区间的上限。此前的9月16日，阿里巴巴集团更新招股书文件，将定价区间由60-66美元上调至66美元-68美元。

资本市场为什么愿意给阿里巴巴高价？高盛一位证券分析师接受21世纪经济报道采访时表示，一般投资者愿意购买阿里巴巴股票，因为与Twitter、Facebook相比，阿里巴巴的市盈率并不高；而且与竞争对手相比，阿里巴巴是一家十分赚钱的公司，亚马逊是一家微利公司，京东商城还在亏损。

在中国，BAT代表了中国互联网行业最巅峰的三家公司。即便与其它两大劲敌相比，阿里巴巴也毫不逊色。今年第二季度，阿里巴巴集团营收157.71亿元(约合25.42亿美元)，净利达到124亿元(约合19.90亿美元)；腾讯总收入为197.46亿元(32.09亿美元)，盈利为122.58亿元(19.92亿美元)；百度总营收为119.86亿元(约合19.32亿美元)，净利润为35.47亿元(约合5.717亿美元)。

横向比较，阿里巴巴的市盈率与腾讯、百度相当，市销率高于腾讯、百度。但从发展趋势看，阿里巴巴更占优势：其营收同比增长46%，净利润同比增长184%；腾讯营收比去年同期增长37%，净利润比去年同期增长58%；百度营收同比增长58.5%，净利润同比增长34.1%。

阿里巴巴给投资者描绘的是一个过去、现在、未来都十分赚钱的公司。根据阿里巴巴提交的公开资料显示：截至2013年底，阿里巴巴集团旗下的淘宝和天猫活跃买家数超2.31亿、共产生50亿个包裹，占中国当年包裹总量的54%；2014年第二季度，阿里巴巴电子商务平台交易额达到5010亿元，而eBay平台为1264亿元、亚马逊为940.8亿元，阿里巴巴已经是名副其实的全球第一电商平台。

曾有分析人士担心，阿里巴巴赴美上市会遭到美国投资者的抵制：一是VIE事件，二是淘宝假货事件，前者会引发机构投资者的不信任；后者引起美国品牌厂商的抵制，最终形成美国社会对阿里巴巴一致的质疑。但这种情况并没有发生。

上述高盛分析师表示，美国是一个多元化的社会，有理想主义者，有现实主义者，有道德清教徒，也有人受短期目的驱动。作为有史以来最大规模的IPO，作为一家赢利前景很好的公司，阿里巴巴一定会有众多拥趸。

投行将分享4亿美元佣金

与普通投资者相比，机构投资者拥抱阿里巴巴更为积极，他们竭力为阿里巴巴赴美修桥补路。