手机业务的下滑在财务上迅速体现出来。而且，2014年初联想花费29亿美元从谷歌手中买下摩托罗拉移动公司，这也带来沉重的财务负担。

2015/16财年第三季度，联想出现了六年来第一次季度亏损，亏损额高达7.14亿美元。亏损主要原因是重组摩托罗拉产生的5.99亿美元费用，以及清除手机库存产生的3.24亿美元费用。

2015/16财年年报显示，联想有价值18亿元人民币的3G智能手机库存。

由盛而衰的转换为何来得如此之快？

2014年，中国智能手机市场的渠道结构骤变为运营商渠道40％、线下公开渠道35％、网络渠道25％。此前，中国几无网络渠道，超过70％的手机由运营商卖出，是“中华酷联”（中兴、华为、酷派、联想）的黄金时代。

“中华酷联”时期，运营商向手机厂商提出设计要求，并提供大量补贴，甚至承销。手机厂商一旦进入运营商合作体系，几乎是躺着赚钱，根本不需考虑消费者喜欢什么样的手机，更不需要绞尽脑汁优化用户体验。

2014年初，中国移动在一个供需沟通会议上向产业链传达了对4G手机的换代需求。一是3G手机即将走到尽头，将从当年6月开始加大对4G手机的扶持补贴力度；二是将改变渠道补贴方式，不仅缩减补贴总额，补贴方式也从此前的补贴厂商改为补贴渠道。

时任中国移动终端公司总经理的穆家松告诉《财经》记者，联想在这场转换中几乎没有任何准备。

渠道骤变导致多数小公司默默死去，“中华酷联”的不同应对策略也让它们“殊途殊归”。

“库存的数字令人心惊胆战。”联想手机的一位前高层人士对《财经》记者说，“大量3G手机要不在库房里待着，要不出库之后从未激活，变成僵尸手机。跟服装行业库存拖垮公司一个道理，联想也被库存压得喘不过气来。”

一位批发商告诉《财经》记者，2014年底，他曾拿到上万部联想3G手机，每部以100元－200元的低价甩卖。

和联想一起堕入谷底的还有中兴和酷派，只有华为逆势成长，成为仅次于三星和苹果的手机巨头。原因只有一个——主动转型。

2012年，华为手机定下了从B2B模式转向B2C模式、从贴牌生产转向自主品牌、从中低端定位转向中高端市场三大转型目标。为此它砍掉了一部分低端智能手机产品线，并在2013年成立互联网品牌荣耀，用小米的方式进行线上营销，主打电商渠道。同时设立P系列和Mate系列，发力高端市场。

荣耀2013年销售额1.09亿美元，2014年猛增至24亿美元，它让华为通过公开渠道（含电商）销售的手机占到了总销售量的41％。此外，从P7和Mate7开始，华为成为第一个撬开高端市场大门的中国手机品牌。

华为和小米联手吃掉了联想、中兴和酷派的市场份额。中兴的互联网品牌努比亚单飞，主品牌落寞；酷派最终被拆分，互联网品牌大神被出售给360公司，酷派主品牌被卖给乐视，命运凋零。

2016年3月2日，杨元庆率贺志强、乔健、周庆彤、童夫尧等联想核心高管造访京东集团总部。京东CEO刘强东问杨元庆：“京东卖出的电脑产品，将近80％来自联想，但联想手机在京东上的成绩却急转直下，你怎么看？”

刘强东给出的数据显示，2015年上半年，联想智能手机在京东平台的出货量还在5％上下，但到了2015年四季度，联想手机在京东的占比只剩下1％，而且没有一款外界能叫得出口联想能拿得出手的机型。