二季度，拼多多实现营收72.90亿元，同比增长169%，环比增长60%，高于市场61亿元的普遍预期。

阿里巴巴2019财年货币化率为3.6%，拼多多目前为2.94%。黄峥表示未来两年的目标是提高到3.4%。

实际上，如果单看阿里巴巴核心电商业务的货币化率，应该不止3.6%。而拼多多的变现方式以商品流为主，如果也采用竞价排名的策略，理论上将实现更高的货币化率。

注：市场费用剔除了股权激励影响

对于面向C端用户的互联网商业模式，市场营销费用是个大头，特别是在于快速成长期，往往会占到公司整个运营开支的80%以上，这些高昂的开支大多用于获取新客户，我们可以将其视为一种长期投资。ROI是评价投放策略、优化渠道的重要衡量标准，在Q2新增获客创新高，618"百亿补贴"活动的背景下，ROI居然也创了近一年的新高。

6、财务表现： 超预期

注：以上剔除了股权激励的影响

拼多多尽管目前仍是亏损状态，但经调整经营亏损率已经降到了-12.3%，这是拼多多上市以来交出的最好一份财报。

注：以上剔除了股权激励影响

拼多多的毛利率维持在80%左右，营业成本主要是服务器、带宽、支付通道费、呼叫中心等。

注：以上剔除了股权激励影响

公司2018年底在册员工3683人，其中技术开发人员1866人，占比50.7%。

拼多多在上市之前曾以28.52亿元可转换优先股换取微信的流量入口，服务期间为2018年3月1日至2023年2月28日止，计入无形资产，分五年摊销，每个季度的摊销费用大概在1.4亿。

7、愿景：长期价值创造

对于黄峥，我本人比较欣赏。

黄峥说过："一个商业模式或景观是否能够从根本上可持续取决于它带来的价值——它是否有益于价值创造者本身(工厂工人、农民等)，它是否不可替代，以及它是否履行其社会责任。"

我个人理解，黄峥是战略意识极强的长期主义者。围绕长期价值，黄峥认为拼多多下一步的工作主要集中在以下几点：

坚持不懈地致力于以消费者为中心的方法，探索解决现有问题的创新解决方案，为社会做出新的贡献;

把履行社会责任作为拼多多价值体系的基石——保护知识产权、大力打击假冒、支持农民、缓解贫困。注重和扎根于这些问题，逐一解决;

着眼于长期内在价值;不害怕为未来投资;以及继续发展，逐步使拼多多成为一个更具包容性、更透明、更全球化和更成熟的公共机构。

最后，借用黄峥的话，祝福拼多多“通过不断创新和保持开放，坚守‘人为先’和‘普惠’的战略坚守，以技术、商业创新，持续满足消费者。”