《投资者报》记者 向劲静

3月30日，暴风集团（300431.SZ）发布了2016年年度业绩报告。作为互联网行业的风口企业经常被人提及，其2016年的业绩如何？根据财务报表显示，暴风集团2016年的营业收入16亿元，同比增长153%；净利润亏损2.42亿元，归属于上市公司股东的净利润为5281万元，同比下降70%。

暴风集团自2015年3月初登陆创业板以来，就以28个涨停板成为次新股中涨幅最大的股票之一，彼时最高的股价曾高达148元/股，风光无限。不过从今年年初开始，暴风集团的股价一直在40元左右徘徊，3月31日以36.47元收盘。

那么，投资者也许要问，在过去一年的时间里，暴风集团究竟都发生了什么？是哪些因素造成公司业绩大幅下滑？带着这些疑问，《投资者报》记者来到泰富酒店，参加暴风集团的年度投资者策略会。

硬件销售不畅是个梗

针对营业收入同比翻倍，但净利润却同比下滑70%这一现象，暴风集团表示主要有三点原因：首先，暴风电视是公司战略布局的新业务，2016年处于快速积累用户的初期阶段，尚未进入盈利期，因此影响公司整体盈利水平；其次，2016年下半年以来，上游电视面板等原材料价格大幅上涨，导致暴风电视产品成本大幅上升，毛利率进一步降低；第三，去年暴风集团已累计推出两期股权激励方案，相关费用对公司净利润也会产生一定的影响。

其实，自上市以来，暴风集团的主营收入由过去的广告收入逐渐转型为硬件销售。《投资者报》记者在梳理数据时发现，2015年，其广告收入占总收入的70%，但到了2016年该占比降为35%，取而代之的是硬件销售占了市场半壁江山。

数据显示，2016年暴风集团的硬件销售收入为9亿元，同比增长597%；广告收入为5.7亿元，同比增长25%；网络付费服务收入为7810万元，同比增长264%。

其中，硬件销售的营业利润则为-1.4亿元，毛利率为-15%。硬件销售在2016年的营业成本高达10.57亿元，同比增长779%。并且，暴风集团的营业成本中，硬件销售即终端成本占整体营业成本的比重最大，高达88%。

对于毛利率为负这一现象，暴风集团董秘毕士钧对《投资者报》记者解释道：“这属于偶然现象，主要是由于上有面板涨价，整个行业都受到了影响，这也并非暴风一家如此。我们预计2017年的毛利率将会由负转正。”

据调研机构HIS统计的国际市场液晶面板价格信息显示，以40英寸1080P全高清液晶电视面板为例，去年6月到12月，价格从94美元一路上涨至145美元；49英寸4K液晶面板的价格由6月份的137美元涨至12月份的175美元，目前尚未有下调迹象。

毕士钧还表示，面板价格上涨对电视厂商都有一定影响。并且，去年下半年有“双11”和“双12”，各厂商基本没有在此期间提价，从而导致亏损。

那2017年暴风TV还会继续亏损下去吗？就此问题，暴风集团CEO冯鑫表示，2017年暴风TV的销量将从2016年的80万台增加至200万台，到2020年，销量将增加到1500万台。“我定的1500万台的目标还是比较保守的，刘耀平（暴风TV CEO）定的目标还要高。”

至于何时能够扭亏为盈？冯鑫表示，“盈利的时间点可以分为两个：一是单个TV的盈利点，即单个用户的ARPU值（每用户平均收入）超过了获客成本，这个时间点预计2018年中期就可以达到。另一个时间点就是覆盖掉每年约两亿元的公司运营成本后，公司实现盈利。我预计在单个TV盈利点之后12个月就可以实现公司运营的整体盈利。我们没有算的那么准，前后差3个月-6个月是正常的。”

想靠今日头条模式来破局

在投资者策略会上，冯鑫就2016年收购稻草熊影业遭证监会否决一事称：“影业的业务基本上处于停滞状态，并不是不做，只是暂时选择保守的做法。”

毕士钧对此表示：“就像冯鑫说的那样，影视这件事原来的思路打法是通过并购的方式进行，后来这件事被证监会给否了。确实对我们这方面的布局造成了影响，在想清楚找到能做好的方法前，我们选择先放一放。”

同时，冯鑫还指出，2017年暴风TV、VR和暴风影音三大平台将全面拥抱信息流，采用类似今日头条的模式。“今日头条模型已经被证明是对的，互联网大量的产品都要利用今日头条的思维去优化自己的产品。结构化的服务加上碎片化的引导，这是做垂直领域今日头条模型的基本思想。”

在冯鑫看来，暴风影音、TV、魔镜和体育都将以信息流的方式全面改版和升级，大幅提升用户点击、用户粘度和人均消费。同时，更为精准的信息流广告将大大提升暴风的效果性广告的收入。

暴风集团CFO毕士钧称，2017年暴风集团的业务看点之一就是全面拥抱信息流。“从财务的角度来看，信息流的广告是今年重要的一个看点，因为这个广告的毛利率比传统广告要高，我们传统的视频广告毛利率综合下来60%。另一个是会员业务，我们预计2017年的会员收入能比去年增长1.5倍，这也是一个高毛利率的业务。等到明年这个时候，大家再回头看我们2017年这两个指标做得怎样？”

尽管如此，今日头条模式能否扭转，甚至有效改善暴风集团2017年的业绩情况，仍需拭目以待。