每经记者 贾丽娟

港股市场上的第一高价股、“股王”腾讯(00700，HK)今日(5月15日)正式实施拆股计划，1股将变为5股。这将是继2006年宏利金融拆细之后，港股市场上又一起高价股拆细事件。

拆分之后，腾讯股价将从500港元的水平，降低至100港元左右；投资买入的门槛，相应地从5万港元大幅下降至1万港元，腾讯股票的流动性将得以提升。不过，拆股更多是“数字游戏”，并不改变上市公司内在价值。在流动性提升但基本面没有本质改变的情况下，腾讯股价在拆分之后将呈现怎样的走势？通过对比港股市场已有的股票拆分案例，投资者或可有所启发。

“见证腾讯拆股，这是不可多得的经历。”有投资者表示。

时隔8年，资本市场风云变幻。当初拆细的宏利金融是金融类企业，而如今拆细的腾讯是备受关注的科网龙头。《每日经济新闻》记者发现，宏利金融拆细后，先经历了股价的下跌，随后大幅上攻；腾讯拆股后，能否复制宏利金融的走势？

总股本变为500亿股

3月19日，借公布2013财年业绩，腾讯总裁刘炽平突然宣布，将现有股份以1:5的比例分拆，待5月14日股东大会通过后生效。当天发布的公告显示，腾讯的法定股本为100万港元，分为100亿股每股面值0.0001港元的股份，股份拆细之后，法定股本仍为100万港元，但将被分为500亿股面值0.00002港元的股份。股份拆细生效后，每手买卖单位仍为100股。

股份拆细又称股票分割或拆股，是指将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票，拆股对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，资产负债表中股东权益各账户(股本、资本公积、留存收益)的余额都保持不变，股东权益的总额也保持不变。其实，分拆股份相当于A股市场上的高送转，不会改变股票的内在价值，对公司的基本面也没有任何影响。

如今看来，腾讯对“股王”的头衔并不感冒。在拆分完成之后，腾讯股价会降到百元股的水平，“第一高价股”的头衔将让渡给保诚(02378，HK)。

过渡期引入临时代码

如果有投资者希望在拆细后购入或卖出腾讯股票，需把握好拆股的时间表。

5月15日(星期四)上午9时，代码00700暂时关闭，持有股份拆细后转至临时代码02988交易，每手500股；5月29日(星期四)上午9时，代码00700恢复交易，改为每手100股拆细股份，与每手500股拆细股份临时代码02988并行交易；6月19日(星期四)下午16时，每手500股拆细股份临时代码02988关闭，结束并行交易；6月23日 (星期一)下午16时，换领新股票结束，完成拆细股份。

腾讯拆细股份对投资者持有的腾讯认股证和牛熊证有何影响呢？对此，渣打认股证部门认为，在一般情况下，认股证发行人会以认股证持有人所属经济权益不变为原则，为相关认股证相应调整其行使价和兑换比率。由于认股证的行使价和兑换比率已作调整，故分拆股份后，若其他因素不变，认股证的价格将不会受影响。

以此次情况而言，于拆股日(5月15日)前已经上市的腾讯认股证，将于拆股日按拆股比例调整其行使价和兑换比率。无论认购证或认沽证，其行使价将除以5，并取至最接近的0.001元，兑换比率亦按比例调整，若腾讯认股证的兑换比率为100:1，即每100份认股证相等于每1正股的权益，届时将调整为20:1。以腾讯认购证13116为例，行使价和兑换比率料将分别调整为140元和20:1。不过，最终条款调整以交易所公告作准。

《《《

市场博弈