小米大滑坡

在公司创办早期，小米以销售高性价比手机著称。小米销售的智能机配备了最新处理器和功能，但是售价只有竞争对手的一半。依靠闪购模式和粉丝的口口相传，小米在没有建立实体店的情况下在短短4年时间内就统治了中国智能机市场，并成为全球第三大手机制造商，仅落后于三星电子和苹果公司。

接着，小米又以谷歌式的广告和服务公司自居，而不是苹果式的硬件公司。2014年，当小米完成11亿美元融资时，估值达到460亿美元。突然间，小米成为了全球估值最高的创业公司。(Uber随后夺走了这一殊荣)

“这个估值最终成为了一个诅咒，”雷军称，他感慨这笔融资让小米成为了靶子。结果，本土品牌OPPO、vivo以及华为推出了与小米一样便宜的手机，并在实体店广泛铺货。在中国，85%的智能机通过实体店售出。在线上销售上，华为的荣耀品牌复制了小米的闪购模式。与此同时，2016年，小米已经难以按计划生产手机，导致失望的消费者转用其他公司手机。市场研究公司IDC的报告显示，那年年初，随着中国首次购机用户饱和，小米在中国本土智能机市场跌到了第五位，在全球智能机市场跌至第七位。“我们的供应链无法应对那么快的增长，”小米联合创始人黎万强称，“小问题突然变成了大问题。”

2016年5月，雷军要求另外一位联合创始人让出供应链负责人一职，由他亲自担任。雷军与其员工持有60%的小米股份，他亲自与富士康、三星以及其他供应商谈判，确保小米不必等待零部件，稳定生产。

黎万强称，整个2016年，以前的熬夜变成了通宵达旦，偶尔休息一会，喝点啤酒，吃点烤串，抽会烟。分析师们纷纷看衰小米。那时，小米靠贷款维持运营，而不是寻求寻获风险投资，因为那样会面临估值被下调的风险。“我为小米祈祷，”全明星投资基金首席投资官季卫东称，他领投了小米在2014年的融资，“我的信心还在，但是没有人能够想到增长会出现这么大的滑坡，这让我们措手不及。”

“要想解决问题，小米必须做大，否则就会失败，”雷军称，“我们最终做大了。”

卷土重来

小米开始销售除手机之外的更多商品。通过其风投子公司，小米入股了数百家创业公司。数千位小米工程师为小米定制Android系统MIUI开发音乐、视频以及浏览器应用。小米还推出了自主品牌的电动滑板车、充电器、空气净化器、手提箱以及流媒体视频应用和云存储服务。现在，小米面向70个国家的1.9亿活跃用户销售500多种产品和服务。

小米成为印度手机市场霸主

小米建立了数百家实体店来销售这些新产品，主要在中国和印度。小米缩小了其他国家的业务规模，聚焦印度市场，通过提供满足用户需求的定制手机来锁定印度的首次购机用户。例如，雷军和小米印度业务负责人马努·贾因(Manu Jain)造访了距离班加罗尔50英里(约合80公里)的一个农村对用户和零售商进行调查，从中知道了印度运营商的网速并不稳定，时快时慢。于是，他们开发的下一批手机支持双卡双待，这样用户就能从一家运营商切换到另外一家运营商。

同时，小米还在小米MIX上进行了大手笔投资，后者被小米视为第一款足以抗衡苹果、三星以及华为最新智能的高端手机。2016年年底，雷军决定将把小米MIX的售价定在3999元人民币(约合636美元)上，比竞争对手预想的价格低了三分之一。在对每张PPT幻灯片演讲预演了5遍至10遍后，雷军在小米MIX发布会当天的清晨作出了这一决定。尽管小米MIX并没有在市场中大卖，但是它让批评者相信，小米有技术实力抗衡规模更大的竞争对手。