基本面方面：虽然当前国内经济仍处于下行周期，A股企业盈利承压，但宏观经济在下半年企稳的概率较高，且经济下滑压力已经部分反映在A股市场，市场信心触底反弹机率较大。

投资趋势方面：外资到年底可能会超过1.8万亿，从而超过公募成为A股最大的机构投资者。以外资为代表的“长期的、聪明的钱”逐步掌握A股定价权，长期价值投资将成未来主线。

更为重要的是“减税降费”的改革路线的确认，过去两年的金融去杠杆、资管新规代表着我们已经下决心收缩货币，基建投资只是托底而非强刺激，增值税和个税的减免、税收增速的大幅下降对中小企业是巨大利好，当美国这样做的时候开启了40年的大牛市，今天的中国或许面临相似的发展路径。

上一个30年创业，新的30年守成，当A股孕育长期牛市，回归价值投资，与优质龙头企业共同成长成为可能，长期投资与科学配置理念凸显价值。对比A股持续投资1年、3年、5年、10年的收益数据，1年的胜率仅56%，3年的胜率68%，5年的胜率78%，10年的胜率94%，持有股票时间越长，赚钱概率越大。超短期业绩具有很强的波动性和随机性、交易搏杀等随机手段也不可持续，唯有坚持深度的超长期价值投资理念，才能实现投资收益的最大化。

然而，长期价值投资需要穿越周期、忍受波动，其实是反人性的，投资者需要借助科学资产配置组合实现“不以物喜，不以己悲”。这个组合产品就是——定制化FOF。

为什么是定制化FOF

FOF即基金中的基金，通过广泛化的投资可以实现多种资产的覆盖，最大化的降低头寸集中于某一类资产的系统性风险，所以FOF类型产品在财富管理市场上越来越多的受到投资者的欢迎。

从FOF历史的发展脉络看，美国公募基金将近有100年历史，2003年之前，FOF在美国的共同基金中占比非常少。2003年就业与增长减税协调法案、2007年退休金保护法案推出之后，FOF的公募占比与绝对规模都迅速提高。从中国和美国的国家经济发展相对阶段来看，中国目前具备了在美国FOF高速发展的客观经济背景，再结合养老产业的发展需要，FOF很可能已经到达一个客观上能够实现井喷式增长的临界点。

一方面，近年来二级市场行情几经浮沉、波动大、回撤大的市场环境为FOF发展壮大创造条件;另一方面以私募产品为代表的权益类市场爆发性增长的同时，投顾良莠不齐、产品数量繁多、策略纷繁复杂、能力边界模糊、非理性交易常见、投机情绪蔓延等限制因素也浮出水面。

很多高净值投资者仍然习惯于在不同渠道不同平台随机购买私募产品，凭着感觉与情绪，追求风口追涨杀跌，没有认真思考过品类布局、资产配置的问题，往往难以取得好的投资成绩。随着高净值人群不断增长，产品丰富性与决策复杂性相伴而生，财富管理的组合化、全球化、定制化趋势愈加明显。

这种情况下，金斧子水星定制化FOF应运而生。普通FOF 模式分散了投资单个管理人/单产品的风险，通过投资到相关性不等的基金/资产类别，以及通过宏观判断在不同时间动态调整基金/资产比例以达到平滑整体投资收益的目的。而水星定制FOF开创性的加入了“定制化”的概念，围绕投资者的科学决策建立一系列与客户共同参与的“辅助决策机制”。这样做有三大好处：

1.打破FOF投资中普遍存在的信息不对称壁垒，投资者可以参与到FOF的投资决策中来，确保投资信息公开、透明、高效。

2.针对投资者不同风险偏好需求场景，为其定制资金属性与现金流匹配的资产配置组合，最大化投资收益。

3.FOF能够高效、低成本运营，收取一次性前端费用，节省投资者调仓费用，特别是节省私募投资组合调仓时产生的新产品认购费。

支撑投资者定制化“辅助决策机制”的是金斧子水星定制FOF的“灵魂”——资产配置逻辑。

金斧子水星定制FOF的配置逻辑

其实，投资中最重要的几件事，头一件就是“清楚自己赚的是什么钱”，赚什么钱决定了投资资金的属性与投资的具体方式，FOF也不例外。过去十年A股市场的不成熟与非理性决定了我们可以赚到信息不对称的钱、市场博弈的钱、货币供给的钱，未来十年呢?随着宏观经济新旧动能转换、房地产行业红利褪去、权益投资崛起、投资者机构化趋势明显，赚公司研究的钱、自我修炼的钱、社会经济发展的钱正在成为主流。