• 专利。微美在中国拥有132项注册专利，涵盖图像处理和显示技术、模型输入/输出和3D建模，以及87项正在向中国中国国家知识产权局申请的专利。

•软件版权。 微美在中国拥有147项注册软件版权。

•商标。微美在中国拥有18个注册商标，在中国国家工商行政管理总局拥有8个待批商标申请。

•网站域名。微美在中国有15个注册域名。

三、财务分析

3.1 收入端：广告客户数和客单价上升带动收入增长

主营业务收入：2017、2018、2018年第一季度、2019年第一季度实现收入分别为：1.92亿、2.25亿、0.49亿和0.78亿;2018年同比增17.3%，2019Q1同比增59.5%

AR广告业务收入：2017、2018、2018年第一季度、2019年第一季度实现收入分别为：1.33亿、1.81亿、0.34亿和0.63亿。

AR娱乐业务收入：2017、2018、2018年第一季度、2019年第一季度实现收入分别为：0.59亿、0.44亿、0.15亿和0.16亿。

其中AR广告服务占总营收比例约80%，总体收入的较快增长主要系AR广告服务的带动。AR广告服务的快速增长主要来源于客户数和客单价双双提升。2018年Q1共有49位客户，平均营收约70万元;2019Q1公司共有65名客户，每位客户的平均收入约100万元(人民币，后同)。2017年共97名客户，2018年上升至121名，每位客户的平均营收从140万上升至150万元(每个客户的平均收入通过将AR广告收入总额除以客户数来计算)。平均收入增长主要由于技术改进，可以在广告中嵌入更多内容。2018年，AR广告服务业务中单个客户收入超150万的客户共有36位，占总客户比例29.8%;2017年仅20位，占总客户数20.6%。此外，公司的客户留存率(定义为在AR广告业务的特定时期内购买超过一次的客户百分比)2017年为19.6%，2018年为30.6%。客户留存率的增长反映了客户对公司全息AR广告服务的满意度，带动客单价和客户数的上升。

图表7：微美全息主营业务收入(亿)

资料来源：招股说明书，招商证券

图表8：微美全息分业务收入(亿)

资料来源：招股说明书，招商证券

图表9：微美全息各业务收入占比

资料来源：招股说明书，招商证券

3.2 成本端：毛利率总体呈上升趋势，主要系成本得到有效控制

主营业务成本：2017、2018、2018年第一季度、2019年第一季度分别为：7918万、8541万、1604万和2260万;2018年同比增7.8%，2019Q1同比增40.9%

AR广告业务成本：2017、2018、2018年第一季度、2019年第一季度分别为：6615万、8144万、1480万和2226万;2018年同比增23.1%，2019Q1同比增50.4%

AR娱乐业务成本：2017、2018、2018年第一季度、2019年第一季度分别为：1303万、398万、124万和35万;2018年同比减69.5%，2019Q1同比减72.2%

对于AR广告服务，成本包括根据收入分成协议支付给渠道提供商的费用。

对于AR娱乐，成本包括基于利润分配安排和内容提供商的共担成本、第三方咨询服务费用以及公司专业人员的补偿费用。

2017年至2018年AR广告服务业务成本从6615万上升到8144万，与收入增加趋势保持一致，主要系业务体量上升;AR娱乐业务成本从1303万下降到398万，主要系手机游戏业务占比上升，成本相对较低。