2016年娱乐应用的中国全息增强现实收入市场规模为6亿元，预计2016年至2020年复合年增长率为83.5%，2020年至2025年为92.8%，到2025年达到1,800亿元。这种增长归功于娱乐广播节目的日益普及，特别是现场直播节目，包括庆典、音乐会、晚会和体育赛事，AR在其中具有广泛的应用前景。此外，智能手机和其他便携式数字设备带来直播的普及，也带来了AR的成长。

游戏中的AR将转向涉及多玩家的互动游戏。更受欢迎的AR手机游戏将以强大的IP支持进入市场。此外，基于头戴式显示器(“HMD”)的AR游戏将随着HMD价格的下降而快速增长。全息AR也将更广泛地应用于直播。从长远来看，基于HMD的全息AR游戏将成为游戏的主要形式，多玩家游戏和相关领域将进入市场。全息摄影将应用于更多现场表演，无论是舞台上的PC游戏还是音乐会。

图表21: 2016-2025E中国AR娱乐产业市场规模

资料来源：Frost&Sullivan，招商证券

广告

广告中的全息AR有两种类型：立体面和在线应用。例如，Snapchat和Instagram开发了AR过滤器风格的广告，其中包括快速消费品(“FMCG”)和化妆品。另一种广告是电视节目中的“插件”广告，通过手动将计算机生成的3D图像添加到原始场景来推广产品。

图表22: AR广告市场应用

资料来源：招股说明书，招商证券

2016年广告中应用的中国全息增强现实收入市场规模为9亿元，预计2016年至2020年复合年增长率为71.8%，2020年至2025年为78.9%，2025年可达1,439亿元，增长主要由广告业的繁荣和新兴零售业务推动。由于广告商一直在追求最前沿的视觉效果以吸引顾客，广告中的AR应用也不断发展、逐渐多样化。

立体面显示将占据离线广告显示的一定份额，因为立体面显示与传统方式相比具有更出色的效果，因此可以在零售店中广泛应用。由于中国短视频应用的蓬勃发展，社交网络应用中的赞助过滤将会增加。从长远来看，全息AR广告将更具互动性，立体面显示将继续占据更多份额并进行更大尺寸的投影。而且，可以实现广告商在没有头戴式设备和其他电子设备的消费者之间的交互。

图表23: 2016-2025E中国AR广告产业市场规模

资料来源：Frost&Sullivan，招商证券

4.6 关键驱动因素

视觉显示媒体的终极目标

在过去的几个世纪中，主流视觉显示媒体经历了从纸张(书籍)到大屏幕(TV / PC)和小屏幕(智能手机)的转变。尽管视觉显示媒体的质量越来越高，但它仍然离最终目标，即虚拟与现实的完美结合较为遥远。因此，实现视觉显示媒体最终目标的动力将推动这一领域的不断努力，并将在市场条件成熟后保证广泛的接受和采用。

技术进步

全息AR行业是技术密集型的。全息AR体验只能通过硬件和软件技术的结合来实现，并且与全息AR相关的技术进步将把全息AR体验带入下一阶段。例如，深度学习AI技术的突破将使全息AR设备能够以更加无缝的方式集成由摄像机捕获并由计算机模拟的内容，从而为用户提供更加身临其境的体验。此外，集成芯片的发展将使图像处理器以更低的成本生产，从而降低全息AR器件的销售价格。5G网络的广泛采用将使本地设备和互联网之间的实时数据传输成为可能，从而大大增强了内容的多样性。

多样化的客户群和扩大应用领域

目前，全息AR相对成熟的应用领域包括娱乐和广告业。随着对该技术的认识和接受度的提高，全息AR广告将被更多品牌所有者采用，并将在电子商务平台中受到欢迎。此外，随着全息AR技术的成熟，将确定更多应用领域，以放大该技术的价值，例如在手术和远程诊断方面的帮助，以及培训和教育方面的帮助。