一直铺资本、产业链、政策、人才四个要素初步聚齐在中国芯片产业，资本显得尤其激进，也充分发挥了效力，但未来人才和技术更加关键。

2018年4月，美国商务部宣布未来七年禁止向中兴通讯出售任何电子技术和通讯元件，自那以后，中国芯片行业经历了前所未有的三年。

2018年，一些嗅觉灵敏的从业者和投资人开始关注中国芯片产业机会。2019年，在政策和市场加持下，这个行业开始炙手可热。2019年7月科创板正式开市，资本大量涌入芯片业，2020年7月，中国大陆最大的芯片代工厂中芯国际（00981.HK/688981.SH）登陆科创板。

与中国芯片业大提速相伴的是美国政府的制裁。2019年5月，中国最大芯片设计公司海思被列入制裁名单，一年后制裁加码。2020年12月，中芯国际被加入制裁名单，这意味着中芯国际向7纳米先进制程的冲击遇阻。

但中国芯片业的加速度并未因制裁放缓。受资本助推，很多芯片公司这三年大步前进。

2001年，戴伟民在上海张江创立芯原微电子（芯原股份，688521.SH），最初瞄准的是发展中国家半导体产业不可或缺的标准单元库技术。由于长期高额研发投入，芯原一直未能盈利，但积累了大量关键技术能力。2020年，这家公司登陆科创板，成为科创板“芯片IP第一股”。

戴伟民称，他原本的目标是纳斯达克，因为当时还没有科创板，而芯原这样持续亏损的公司不可能满足国内的上市标准。但科创板首次试验注册制，并允许企业亏损上市，为半导体产业链上的各类企业和一级市场上的风险投资基金提供了退出通道，这个行业的发展空间骤然敞亮（编者注：芯片、集成电路、半导体可以简单理解为子集母集关系）。

《财经》记者综合统计各方数据，发现2018年－2020年，三年间中国半导体的投资额超过了前10年的总和。

第三方数据分析机构清科的数据显示，2018年，中国半导体投资额为61.27亿元；2019年增长了6倍，为398.85亿元；2020年上半年，半导体以548.15亿元的投资规模超过互联网，成为最吸金的行业，中科创星创始合伙人米磊称之为“历史性的拐点”。2018年前，半导体的投资规模甚至排不进前十。

资本带来了产业扩张。根据天眼查统计，2019年注册在案的芯片企业为53238家，2020年为59793家，是2014年的近5倍，比10年前增加了近100倍。

“集成电路是最难投的领域之一。”国科嘉和基金董事长、管理合伙人王戈在硬科技的创业、管理及投资领域有将近30年经验。他说，集成电路严格遵循“老大吃肉、老二喝汤”的铁律，而近三年，这个领域涌进大量热钱、大量企业，这带来了不同程度的泡沫。但适度泡沫是一个行业快速成长的表现，不能单纯以此判断这个行业出现了问题。

《财经》记者最近几个月遍访包括国家大基金在内的投资行业和芯片产业人士，试图勾勒在各级政府、政府引导基金、民间资本的联手推动下，中国芯片产业过去三年的狂飙突进，告诉读者这个被“卡脖子”的产业过去三年改变了什么，还有什么需要改变？

民间资本：懂和不懂的都进来了

社会资本对于中国芯片产业的投资和推动，存在能力边界

2019年，戴伟民发现自己所处的行业升温了，就连身边一些原本做房地产的投资人也开始打听芯片怎么投。同年，久好电子创始人刘卫东的大量时间越来越被各路投资人占领，最后他开始选择性见人。