引言

7月26日，全球最大社交平台Facebook发布了它的最新财报，结果造成股价暴跌19%，盘后更是一度跌逾24%，市值蒸发千亿美元。

行情来源：老虎证券

这一数字打破英特尔在2000年互联网泡沫破灭时创下的“记录”，成为美股有史以来最高单日亏损，震惊全球。

这份震惊不仅来自于亏损额的巨大，也来自于Facebook实际上一直以来都以“稳定增长”而著称：13年7月—17年底，累计增长606.7%，单周回撤均小于10%。甚至有外媒称，16-17年间，有部分投资者拿Facebook当货币基金用。

那么，本次财报究竟发生了什么事?Facebook是否已经落入困境?本期老虎证券研报就将为大家解读。

以下选自老虎证券美港股市场分析报告2018/08/06期个股分析栏目。

摘要

1。 Facebook是全球最大社交平台，产品形态立足于熟人社交。

2。 从营收构成来说，是一家主要市场在欧美的大型“网络广告公司”。

3。 净利润逐年提升，现金流和债务状况良好。

4。 在社交领域具有强势地位，网络广告市场则与谷歌平分秋色。

5。 营收来源单一造成对用户增长的高度依赖，最终在18Q2财报失利。

6。 未来5年，公司的增长恐怕将主要来自旗下3款子App。

7。 老虎证券投研团队认为，Facebook仍然是一家值得保持关注的公司。

全球最大社交平台——Facebook

Facebook(以下简称“FB”)于2004年由马克 扎克伯格与其哈佛大学室友共同创立，最初仅限于哈佛学生加入，但由于一经推出便广受欢迎，随后很快就扩大至其他美国高校，并于次年正式对大众开放。

FB自成立后十年间一直坚持使用“实名制”，尽管15年开始逐步放松了对假名的限制，但是整体社区氛围仍以“分享真实生活”的熟人社交为主，这也是它的主要特征之一。

当然，由于“Copy to China”规则的存在，国内也有类似的产品，即2010年前后以“联系当年的同学校友”而风靡一时的人人网。

不过与因决策失败而走向衰落的人人网不同，FB拥有一支优秀的管理团队，依靠其敏锐的市场嗅觉和战略眼光，十多年来不断推出贴合用户需求的产品功能，并统合整理，打造出强大的生态系统。

例如FB的“活动”功能，是个可以定向邀请好友的多人协作工具，经常被用于好友间组织“惊喜活动”。活动结束后，被惊喜对象甚至可以从中看到大家是如何为他付出的。不难想象这一功能会如何提升用户粘性，这正是典型的FB产品特征：简洁、贴心、围绕“熟人”。

于是，最终FB牢牢抓住了互联网时代中每一个小浪潮，不但顺利扩张出了大学校园，甚至打败了产品形态天然更适合移动端的推特，享受到了移动端风口的最大社交红利，成为全球最大社交平台：